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上海贝岭逻辑

公司最大的看点在于ADC,ADC芯片主要看两个基本指标,一个是速度,一个是精度,目前高速高精度的ADC因“瓦森纳协议”遭禁运封锁。今年一季度,上海贝岭ADC芯片BL1081在湖北电网首套“国产芯”继电保护装置挂网试运行,这是此类装置在湖北省220千伏等级电网中的首批试点应用,今年有望起量,国内替代规模在20亿美元左右。目前国内3-5年能量产的只有贝岭, 思瑞浦、 芯海科技 ADC都是计量型的,不是真正的高精度ADC,国内几乎没有对手。订单方面没有太大问题,深圳灵矽微的高速ADC产品仅仅只是流片就拿到百万的订单,上海贝岭未来ADC的业绩可期。

高速高精度 ADC 进展顺利,多种应用逐步落地。高精度 ADC 是模拟电路中技术含量最高的领域之一,被称为模拟电路皇冠上的明珠。全球龙头,国产化率一直难以突破。公司 ADC 深耕多年,目前一二代产品在北斗导航、信号接收、医疗成像等领域已实现小批量销售,并且已为多家客户送样并设计导入,第三代射频采样高速 ADC 研发顺利(根据公司公告)。今年上半年,公司 ADC 芯片BL1081在湖北电网首套“国产芯”继电保护装置挂网试运行,这是此类装置在湖北省220千伏等级电网中的首批试点应用(根据公司官微)。

电源管理芯片市场潜力巨大,高景气度助力公司业绩增长:根据公司年报,2020年公司电源管理产品销售额4.67亿元(合并南京微盟后),同比增23.66%,占总营收之比从18.40%增长至35.07%,成为占比第一大的业务, ACDC 产品在快充市场占有率持续提升。随着下游需求的不断增长和晶圆产能的限制,半导体产业链进入高景气周期,公司作为老牌国资模拟电路设计公司,在供应链等方面具有良好的管理能力,有效保证了产能。同时作为标准化产品,能够有效向下游传导成本压力,因此整体受益。

业绩层面:

并表南京微盟,电源芯片业务腾飞。2020年以来,公司对高压大电流电源管理产品、低功耗和数模混合电源管理产品加大研发投入力度,多款工业级产品实现量产。在汽车电子领域取得突破,一款 DCDC 和一款 LDO 通过了车规级产品认证。超高纹波抑制比、超低噪声 LDO 研发成功。0.5A超低静态功耗的 LDO 研发成功。 ACDC 产品在通用快速消费电源充电头占据了大半份额,月出货量达到1000万只。基准源产品做到了月出货2000万只的规模,成为国产基准的主力供应商。

加大研发投入,高速高精度 ADC 突破。公司第一代、第二代 ADC 产品在北斗导航、信号接收、医疗成像等领域已实现小批量销售,并且已为多家客户送样并设计导入,第三代射频采样高速 ADC 研发进展顺利。公司高精度系列 ADC 产品在电力保护市场取得突破,得到广泛应用。高速高精度 ADC 产品属于高端模拟电路,关乎相关整机系统的核心性能指标,公司属于此领域国内龙头,彰显公司研发实力,未来有望为公司贡献营收增量。

计量芯片产品力领先,蓄势待发。公司面向国网及南网下一代基于OIMLR46电能表国际建议(简称IR46)“双芯”智能表市场,研发IR46计量芯片+计量 MCU 解决方案。子公司锐能微研发的新一代单相和三相智能计量芯 SoC 已经成功导入国内主要电表企业,引领新一代智能表计产品升级迭代,覆盖国家电网统招市场、南方电网统招市场和海外智能电能表市场,为未来几年的业绩增长奠定了坚实的基础。公司积极研发面向物联网领域的能耗感知系列芯片,产品涵盖智能家居、智慧充电、智慧照明、等场景。

EEPROM 存储芯片快速成长。公司 EEPROM 产品客户重点分布在工业控制、智能电表、移动终端等领域,产品系列已经基本齐全,实现了容量2kbit到2048kbit、各种封装形式的全覆盖。通用 EEPROM 系列产品进展顺利,完成了摄像头模组 EEPROM 的升级换代,成为国内主要摄像头模组厂家的供货商。公司着力提升 EEPROM 产品可靠性,以满足工业控制领域的客户需求,产品进入汇川,标志着公司产品的成熟与可靠性已得到工控领域等市场高端应用的认可。

持续投入,布局功率器件。公司致力于为工业控制领域提供高可靠性的功率器件产品。一系列性能优异的功率器件产品,已经陆续进入功率电源、电机控制等市场,在计算机、白色家电、电机控制等领域实现销售。公司将持续增加新型功率器件结构和工艺流程的技术投入,丰富产品线,与公司主控芯片、驱动芯片、信号采样芯片等产品形成完整解决方案,提升公司整体竞争力。亦将针对服务器、变频及其他工业应用领域开展推广工作。

总结:

公司电源管理、智能计量及 SoC、非挥发存储器、功率器件和高速高精度 ADC ,五大芯片产品齐头并进。需求回暖叠加全行业产能紧张,公司产品议价能力显著提升,受益于产品价格上涨,公司毛利率亦有较大幅度回升。公司持有无锡新洁能股份有限公司的股权,公允价值变动每年亦可能为公司带来可观净利润

adc有多值钱 大家可能没什么理解 高精度 高速度 adc分别在通信基站 卫星定位 医疗成像等领域不可缺少 未来在IOT也有广泛的应用。这些用户由于设备价格高昂往往对芯片的价格并不敏感,而且工控中导入后可以享受长期利润。 用adi的9656举例 单片不含税就300美金了 一块比1080显卡都贵 贝岭的BLAD16J25就是用来替代他在MRI设备的用的 国内能做好ad的企业真的很少,如果能做好,华为中兴也会很愿意在基站中使用的,不然只能用德州TI或者ADI的。

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