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化工涨价概念股 – 隐藏在周期后面的是强大的趋势

氨纶:新乡化纤、华峰化学;
纯碱:和邦生物、三友化工、金晶科技;
氯碱:新疆天业、氯碱化工、湖北宜化、滨化股份;
有机硅(工业硅):新安股份、兴化集团;
氟化工:鲁西化工、氯碱化工、滨化股份、云天化;
磷化工:鲁西化工、湖北宜化、和邦生物;
钛白粉:安宁股份、鲁北化工、龙佰集团;
草甘膦:广信股份、和邦生物、兴化集团、新安股份;
其他化工:神马股份、华昌化工;

【供应偏紧叠加旺季到来、有机硅DMC升至十年新高】

本周有机硅市场价格再度发力上调,DMC市场主流报盘37700-38200元/吨。与去年同期相比,涨幅已超100%,创下2011年9月以来的新高。目前国内主要有机硅单体生产企业均封盘不报,企业以执行前期订单为主。

相关个股:兴发集团(600141)拥有有机硅DMC单体产能36万吨/年;

三友化工(600409)拥有20万吨有机硅单体产能,公司目前生产负荷正常,订单充足

鲁西化工(000830)、新安股份(600596)

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纯碱与新能源为什么是亲戚?

a)钠离子电池和锂离子电池最主要区别在于所使用的正极材料,根据钠离子电池领域龙头企业中科海钠专利,与锂离子电池需要碳酸锂作为正极材料前躯体类似,纯碱(碳酸钠)作为钠离子电池重要的正极材料前躯体,长期有望受益于钠离子电池发展带来的需求利好。

b)碳酸锂电池更是离不开纯碱,一吨碳酸锂两吨纯碱消耗起,无论是盐湖提锂还是锂矿制锂。碳酸锂增产50万吨,纯碱消耗增加loo万吨。

C)光伏玻璃发电,一斤玻璃二两碱,光伏玻璃和传统玻璃目前占纯碱消耗的80%以上。

小结一下:

天然碱矿……》〉纯碱(学名碳酸钠)

〉纯碱……》……传统玻璃

先见玻璃后见天,一斤玻璃二两碱

〉纯碱………》…光伏玻璃…..光伏发电组件

〉纯碱…………碳酸锂….锂离子电池

一吨碳酸锂,两吨纯碱起

〉纯碱………碳酸纳………钠离子电池正极材料

〉纯碱…………钠硫电池

〉纯碱……….信息玻璃….电视、触摸屏、手机…

相关产业

天然碱是方向:远兴能源 独家生产

今年纯碱产量最大:三友化工

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$联创股份(SZ300343)$ :公司R142b设计产能2万吨/年,目前有3000吨PVDF产能,后续5000吨PVDF产能在2022年投产。同时规划通过技改扩产1.1万吨R142b和6000万吨PVDF产能。

$巨化股份(SH600160)$ :公司为国内氟化工行业龙头,公司在建1万吨PVDF以及配套项目包括1万吨/年PVDF和2万吨/年R142b项目。目前已有2500吨PVDF产能。

$永和股份(SH605020)$ :萤石矿到152a、R142b、pvdf一体化布局,其152a产能4万吨,占全国22%,142b产能2.4万吨,PVDF产能6000吨,其中PVDF产能7月刚开始建设,预计明年投产。

三孚股份:公司已拥有6.5万吨三氯氢硅产能、1万吨高纯四氯化硅产能、5.6万吨氢氧化钾产能以及10万吨硫酸钾产能,其中三氯化硅在光伏和电子领域应用需要更高技术要求及生产门槛。

东方盛虹:公司收购国内第一大光伏级EVA粒子生产商斯尔邦,EVA粒子年产能30万吨,其中光伏料产能20万吨以上。

联泓新科:国内第二大光伏级EVA粒子供应商,EVA粒子总产能13万吨,今年规划生产光伏级EVA粒子产能5万吨。

合盛硅业:工业硅和有机硅行业的双龙头企业。公司工业硅产能73万吨/年,目前正在扩产中,到2023年产能实现翻倍达160万吨。

川发龙蟒:现有工业级磷酸一铵产能40万吨/年,同时具备磷矿产能115万吨/年。另有10万吨磷酸铁及磷酸铁锂项目将投产。

川恒股份:磷矿保有量1.6亿吨,参股公司保有量3.7亿吨,已有磷矿产能300万吨,同时具备17万吨工业级磷酸一铵产能,计划投建10万吨磷酸铁项目。

川金诺:已有磷酸氢钙、磷酸二氢钙和过磷酸钙等产能55万吨,预计2022年投产10万吨/年湿法净化磷酸,公司计划建设5000吨磷酸铁项目。

龙佰集团:公司钛白粉产能89万吨,规划20万吨锂电材料、10万吨锂电负极、20万吨磷酸铁、10万吨氯化法钛白粉项目,一期5万吨磷酸铁、磷酸铁锂项目预计于2021年底试车运行。

中核钛白:公司钛白粉产能33万吨,拟建设50万吨磷酸铁锂项目,项目分三期建设,一期10万吨、二期20万吨、三期20万吨,公司拟在3年内建设完成。

安纳达:公司钛白粉产能8万吨,已有磷酸铁3万吨产能,在建磷酸铁产能7万吨,预计今年投产2万吨,2022年再投产5万吨。

石大胜华:公司现有DMC权益产能10.5万吨、EMC权益产能4万吨,EC权益产能3.3万吨,且在建12万吨电解液溶剂。

奥克股份:目前年产2万吨EC/DMC锂电池溶剂项目达产。另外公司参股的华一的主要产品电解液添加剂VC/FEC以奥克扬州项目产品EC/DMC作为原材料。

华鲁恒升:当前DMC产能在3-4万吨。此外,公司目前正在规划DMC产能扩产到30万吨,预计未来将会根据市场需求情况,生产部分电池级DMC,部分工业级DMC。

天奈科技:公司子公司新纳环保主营回收并生产NMP(4.5万吨),主要为自用生产碳纳米管浆料。

晶瑞电材:主营半导体材料和新能源材料,拥有NMP产能2.5万吨。

远兴能源:天然碱法纯碱产能约180万吨。

山东海化:国内重要纯碱生产企业,产能300万吨。

中盐化工:国内技术领先的纯碱生产企业,产能240万吨(氨碱法180万吨,联碱法60万吨)。

美锦能源:美锦能源早在2017年就布局氢能,目前公司已经布局了从氢气气源一加氢站一膜电极(鸿基创能)一电堆(国鸿氢能)一整车(飞驰汽车)的燃料电池全产业链。

卫星石化:公司是C3龙头,深耕C3产业链一体化布局。公司正布局氢能产业链,年产90万吨PDH装置副产氢气为3.6吨/年,连云港项目两阶段2022年全部投产后,副产氢气将达14万吨。

宝丰能源:公司打造了“煤、焦、气、化、油、电”多联产循环经济产业链,计划通过20年的时间,实现以新能源制取的“绿氢”替代原料煤制氢,努力构建绿色低碳循环生态系统。

东华能源:目前公司2套60万吨PDH装置,每年副产将近3*2万吨高纯度低成本氢气,随着宁波二期项目于2021年2月份投产投产,每年还会新增3万吨氢气产能,共计9万吨氢气产能。

新能源高景气向上游化工扩散
新能源产业持续高景气,带动上游化工材料高增长。

自从碳达峰、碳中和政策之后,我国能源体系进行重构的趋势势不可挡,电动车、光伏的发展大幅超预期。此外,欧洲、美国的新能源发展也大幅超预期。在此基础上,上游能源材料的市场有望飞速增长,预计到2025年复合增速达30%。

我国是全球重要的化工大国,中国占全球化工品市场约40%。但目前我国多数上游化工材料仍较为依赖进口,很多高端材料技术尚处于实验室阶段,产能投产缓慢,多数产能预计2022、2023年才会完全投产。

未来全产业链自主可控是产业发展的必然趋势,上游材料国产替代的逻辑有望进一步刺激国产材料市场空间的扩容。随着未来几年国内材料产能的不断投产,国产材料渗透率有望进一步提升,带来国产材料持续的高增长。

新能源上游化工品种短期逻辑是旺季需求驱动、业绩加速释放,而中长期逻辑是在下游新能源持续高景气的推动下,业绩出现稳定高增长,成长属性凸显,部分核心分支现估值重塑。

新能源上游化工核心分支
分支一:

氟化工——PVDF,主要应用涂料、塑料、光伏、锂电等领域。

PVDF应用广泛,主要应用涂料、塑料、光伏、锂电等领域,涂料/塑料属于低端产品,光伏背板是壁垒比较高的市场,锂电产品要求最高最难。锂电产品中,主要在正极作为粘结剂使用,使用量约1.5-3%。

PVDF锂电级产品(正极粘结剂、隔膜材料)去年Q4开始告急,价格不断上涨,锂电级产品从去年7万元上涨到目前18万以上。近年来锂电池辅材PVDF供给端产能扩建较慢,而需求端受益于下游光伏、新能源车的高速发展。PVDF或将持续供不应求,价格持续高位。

核心标的:联创股份、巨化股份、永和股份

分支二:

三氯氢硅-多晶硅,主要用于光伏领域。

三氯氢硅(SiHCl3)又称三氯硅烷、硅氯仿,主要用于生产多晶硅,其中多晶硅的应用领域为太阳能电池、半导体材料、金属陶瓷材料、光导纤维。

三氯氢硅作为重要的中间品,受光伏需求快速增长的驱动,三氯氢硅呈现出供需错配格局,价格大幅上涨。据相关数据,今年以来光伏级产品价格由不到6000元/吨大幅上涨至目前市场价格约15000-17000元/吨,涨幅约15%。

核心标的:三孚股份

分支三:

EVA,主要用在光伏领域。

2020 年中国光伏级 EVA 需求占总需求比重约 27%,是重要的应用领域。光伏 EVA 粒子需求长期景气,未来 3 年需求复合增速约 28.77%。预计 2021-2023 年全球光伏装机分别为 160、210、265GW,对应光伏 EVA 需求分别 为 70.21、93.67、120.58 万吨,未来三年CAGR28.77%。

核心标的:东方盛虹、 联泓新科

分支四:

硅,主要应用在光伏领域。

2019 年底中国多晶硅在产产能 44.6 万吨/年,到 2020 年底,中国多晶硅在产产能上升至 46.6 万吨/年。预计未来多晶硅行业仍将保持持续扩张,带动工业硅消费增长。近些年国内多晶硅发展迅速,2020年国内产能45.7万吨、产量为39.6万吨/年,预计2021年底达到57.3万吨,产能全球占比将提升至82.1%。

2021年年底硅料产能大约 54 万吨,2022年年底大约85万吨,考虑产能爬坡周期,预期明年市场有效供应量大概75万吨,国内 67-68 万吨,可以对应满足 200GW+的终端装机量。有望带动1.5*30=45万吨工业硅用量。

核心标的:合盛硅业

分支五:

磷化工——磷酸铁——磷酸铁锂,主要用于锂电池。

磷酸铁是磷酸铁锂的重要上游,其成本占磷酸铁锂成本50%以上。磷矿是磷酸铁的上游,成本占磷酸铁成本约39%。未来磷酸铁锂装机在新能源汽车中的渗透率有望不断提升。预计2025年磷酸铁锂材料总需求可达210万吨,五年复合增速为76%。

我国磷矿主要集中在云南、贵州和四川等地,当前云南供电依然紧张,磷化工供给端难以放开,产业链价格维持高位。今年以来磷矿上涨约40%。具备上游磷源的企业在磷酸铁行业具备一定的成本优势,此外,钛白粉生产过程中会产生副产物硫酸亚铁,可以用来制磷酸铁,也具备成本优势,因此具备磷矿资源的传统磷化工公司、钛白粉企业纷纷进军磷酸铁行业。

核心标的:川发龙蟒、川恒股份、川金诺、龙佰集团、中核钛白、安纳达

分支六:

电解液——DMC,主要用在锂电领域。

DMC产品用途广泛,下游涵盖塑料、农药、医药以及汽车、储能等领域。短期内DMC供不应求、价格上升,尤其是电池级的DMC,其产品存在较高的工艺门槛和客户粘性的壁垒。

预测至2025年,全球电解液需求有望增长至223.5万吨,按照1万吨电解液需用0.8万吨溶剂测算,那么到2025年全球动力电池领域对178.8万吨的电池级溶剂需求。考虑到EMC与DEC由DMC合成,因此按照DMC在溶剂占比50%看,2025年DMC需求约89.4万吨,电池级DMC年均增长率约68%,电池DMC有望成为未来DMC需求最重要的增量部分。

当前DMC供给端部分装置检修,需求端整体稳中向好,价格保持高位。

核心标的:石大胜华、奥克股份、华鲁恒升

分支七:

NMP,主要用作锂电辅材。

截至8月4日,国内NMP价格已上涨至44,500元/吨,创其有数据记录以来新高,其原料BDO价格为27500元/吨,NMP与原料BDO之间的价差已扩大至17000元/吨。

NMP全称N-甲基吡咯烷酮,是最常用的锂电池关键辅材之一。目前,下游市场中锂电领域需求占比将近80%,但由于工艺技术壁垒较高,国内在锂电、半导体等高端应用的MNP产能扩张一直受限。因此,在目前供需紧张的情况下,难以扩产使得NMP在未来有望持续高景气。

核心标的:天奈科技、晶瑞电材

分支八:

纯碱,可用于制作光伏玻璃和制备碳酸锂。

纯碱作为高耗能行业,长期产能扩张有限。2020年我国纯碱行业产能3317万吨,2021年新增产能110万吨,同时淘汰污染严重的氨碱法产能130万吨,意味着供给端将在年底出现小幅收缩。

需求端来看,传统玻璃需求稳定,光伏玻璃和锂盐有望拉动纯碱需求增量。2021年计划点火投产的光伏玻璃产能为27670吨/天,按照单吨玻璃消耗纯碱0.2吨来计算,点火后新增纯碱需求202万吨/年,占总供给的6%。

此外,锂盐的制备需要消耗大量的纯碱,大约2吨纯碱制得1吨的碳酸锂,2021年H1中国碳酸锂产量为10.3万吨,同比增长40.8%。SMM预计2021年碳酸锂产量24万吨,同比增长44.6%。也就是说,预计消耗48万吨纯碱,约带来0.6%的增长。

核心标的:远兴能源、山东海化、中盐化工

分支九:

能源化工,可用于制氢。

中国处于氢能市场发展初期,氢气年均需求约2200万吨,2030年中国将处于氢能市场发展中期,氢气年均需求将达到3500万吨,。预计到2050年,处于氢能市场发展远期的中国氢气需求量将达到6000万吨,换算热值占终端能源总量的份额达到10%。

根据中国氢能联盟于2019年发布的《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》,中国加氢站建设的总体规划目标为在2025年、2035年和2050年,中国加氢站保有量分别达到200 、1500和10000座,分别是2020年的6倍、12倍、78倍。

核心标的:美锦能源、卫星石化、宝丰能源、东华能源

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20条评论

  1. 没有新能源的爆发增长需求,化工周期说法对的。

    但现在新能源产品的需求是全球最刚需,烧碱是三元正极前驱的主要原料, 新能车轻量化也极大推动烧碱的需求。

    天量的光伏玻璃需求,也需要大量烧碱。这些都是以前没有增量。

  2. 【上证e互动】“glgs” 提问:公司公告显示,公司上半年销售四氯乙烯3.2万吨,均价 7, 204.38元 /吨,百川盈孚数据显示,9月10日单日上涨36.02%至16375元/吨,至此该品种月涨幅达141.34%,年涨幅达385.76%,请问近期该品种价格大幅上涨的原因是什么?公司年产能有多少万吨?
    公司官方回答:您好!产品价格涨跌一般为市场供需因素导致。公司四氯乙烯产能为8万吨/年,2020年度产量为5.62万吨。谢谢!

    滨化股份:上半年环氧丙烷业绩大增,烧碱,三氯乙烯,继续下半年给增量,大手笔投资pdh,规划投资136亿,营收90多亿,利润十几亿,概念多,新增氢氟酸6000吨,6f不多1000吨,还有氢能源。今年刚翻倍,空间还大。市盈率10倍左右,目前磷化工已经去到20倍以上

    六氟磷酸锂,今天打电话问了,产能1080吨/年,现在满负荷生产。假设9月27日价格是下半年平均价,那么全年净利润有35亿。

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    在“碳中和碳达峰”实施方案逐步推进的背景下,新能源产业获得了空前的发展机遇,而新能源产业链上的公司,也得到了快速发展。滨化股份生产的部分产品是新能源产业发展必不可少的原材料,因此,市盈率仅有12倍的滨化股份,明显被低估。那么,滨化股份有哪些核心产品呢?

    一是环氧丙烷。公司拥有20年环氧丙烷生产经验,在业内积累了较高的品牌影响力,目前有28万吨/年的产能,处于行业前列。环氧丙烷是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的必须原料,广泛应用于石油、化工、农药、纺织、日化等行业,是重要的基础化工原料。据生意社大宗榜数据显示,截至9月17日上午,环氧氯丙烷企业报价均价为20333.33元/吨,与周一价格相比上涨了28.15%,与8月17日价格相比上涨了43.87%,以三个月为周期同比上涨了55.22%。上半年,滨化股份生产的环氧丙烷平均售价15409元/吨,同比价格增加100%,在此轮化工产品的价格大涨中,公司受益明显。

    二是烧碱。烧碱是氯碱工业的核心产品,2020年下半年以来,纺织服装等下游行业景气度复苏,带动粘胶短纤产销改善,烧碱的需求开始增加。今年,新能源汽车销量爆发,推升了电解铝的需求,带来了对烧碱新的需求。下游的复苏与新增需求形成共振,使烧碱呈现量价齐飞的态势。今年以来,烧碱指数涨幅达37.86%。据机构统计,当前,氯碱行业的开工率已达5年内最高,短期内,可以释放的供应能力已经十分有限。供需错配下,预计此轮行业景气度有望持续。2020年,滨化股份烧碱(折百)产量达到717,044吨,将是受益者之一。

    三是三氯乙烯、四氯乙烯。公司2020年三氯乙烯、四氯乙烯的产量分别是7.2万吨、5.62万吨。三氯乙烯是一种优良溶剂,可用作苯和汽油的代用品,广泛用于金属清理、农药、医药等领域。四氯乙烯30-40%应用于制冷剂中的R125,40%左右用于干洗剂。由于国内产能不足,据统计,我国四氯乙烯进口依存度在40%-50%左右。受海外疫情、极端天气等因素影响,国外企业开工明显不足,四氯乙烯价格暴涨。据百川数据监测,9月10日四氯乙烯单日大涨36.02%,大厂出厂价涨至16375元/吨,是有记录以来的历史高位,较2021年8月2号价格5870.77元/吨,涨幅达178%;较2020年8月24日均价3418元/吨,上涨379%。价格飞涨,滨化股份是受益者之一。

    四是电子级氢氟酸。为使公司的氟化学品格局多元化,提升公司氟化工技术水平和自主创新能力,公司投资1.3亿元引进台湾技术,新建6000吨/年电子级氢氟酸项目。该项目于2018年7月实现量产,产品质量可靠,品质已得到国内第三方检测机构的认证,不仅向国内部分8-12英寸半导体芯片制造企业供货,而且成功打入韩国市场。

    五是氢能源。氢能是一种清洁、高效、安全、可持续的二次能源,可通过多种途径获取。从技术角度来说,氢能是世界上最干净的清洁能源,零排放;具有燃烧热值高的特点,其热值约是石油的3倍、煤炭的4.5倍。

    滨化股份拥有完整的氯化工产业链,公司采用离子膜法生产烧碱,并副产氢气。为了长远发展,公司开始提前布局氢能源项目。2017年9月,与亿华通合资设立山东滨华氢能源有限公司(公司占比90%)发展氢能领域技术。亿华通是国内领先的、专业从事氢燃料电池动力系统及氢基础设施的公司。2019年5月,滨化股份增资1.5亿元后,持有滨华氢能97.5%的股权。

    滨华氢能主要业务方向为动力氢、高纯氢气产销,同时将充分利用滨化股份氯碱装置副产氢气资源的优势,通过控股收购、参股投资、合资合作等方式布局新能源产业关键技术。

    2019年5月,滨华氢能投资建设的氢能源项目,顺利打通全部流程,将精制氢气第一次充入长管车内,实现试车成功。当前,滨华氢能还处于起步阶段,成本较高。但是,它代表了未来新能源的发展方向,随着技术的进步,成本会不断下降,氢能的使用推广会进一步扩大,作为行业的先行者之一,滨华氢能会不断发展壮大。

    六是六氟磷酸锂。今年,六氟磷酸锂可谓是出尽了风头,其价格从去年的约7万元/吨,飙升到目前的近50万元/吨,是锂电池产业链上“最靓的仔”。与其相关的上市公司更是“牛气冲天”,天赐材料、多氟多、延安必康、永太科技、天际股份这“五虎上将”,一比一个“牛”,涨幅惊人。根据西部证券发布的研究报告显示,2021-2025年全球电解液需求为47.5、72.0、101.1、135.1、168.3万吨,CAGR将达到37.2%。

    因此,寻找下一个没有大幅上涨、能生产六氟磷酸锂、而且业绩优良的上市公司成为投资者的重要课题。

    而滨化股份就是投资者要寻找的目标公司之一。近期,公司在投资者互动平台上表示,公司拥有1000吨/年的产能。尽管产能不是很大,但是站在了六氟磷酸锂这个大风口,被市场挖掘是迟早的事。另外,公司的一些产品,是新能源产业链上必不可少的基础原材料,发展的潜力较大。目前,公司的动态市盈率仅有12倍左右,与永太科技的200多倍、天赐材料的70多倍市盈率相比,应该还有一定的上升空间。

    以上是滨化股份的六个核心产品。近几年来,为了可持续发展,公司对竞争力强的产品不断进行扩产。今年1月4日, 滨化股份发布公告称,公司全资子公司山东滨华新材料有限公司拟投资建设“碳三碳四综合利用项目”(二期)。该项目总投资额40.14亿元,建设周期为2年。包括30万吨/年环氧丙烷联产78万吨/年叔丁醇装置、15万吨/年合成氨装置及部分公辅工程和辅助设施。在此之前,2020年4月,滨化股份就发行了规模为24亿元的可转债,主要用于“碳三碳四综合利用项目”(一期),一期项目主要建设年产60万吨丙烷脱氢装置、年产80万吨丁烷异构化装置,总投资为63.34亿元。

    近期,公司在投资者互动平台上表示,“公司碳三碳四综合利用项目建设进展顺利,土建施工、设计、采购、核心人员招聘等工作按时间节点有序推进。银团贷款也进展顺利,能够保障项目资金需求”。“丙烷脱氢项目建成投产后即可产生效益,所产丙烯可以供给公司现有环氧丙烷装置或对外出售,并在未来供给二期项目环氧丙烷装置”。

    环氧丙烷、六氟磷酸锂、氢能……黄金赛道、最强风口,能占的风口、赛道它都占了。这对于滨化股份来说,可谓是万千“宠爱”于一身。随着新项目的落地投产,公司将不断发展壮大,业绩也会持续提升。对于投资者来讲,业绩增长是最好的回报

  3. 近期,受云南限电影响,磷酸大幅涨价,较上周已上涨80%,累计涨价7500元。

    磷酸技术路线有两种,一种是湿法磷酸,磷矿石直接与浓硫酸反应制得,不需要经过黄磷。另一种是热法磷酸,由黄磷制得。由于黄磷大幅涨价,磷酸价格因热法磷酸成本上升上涨,最大受益方是由湿法磷酸产能的公司。

    其中,六国化工具备40万吨湿法磷酸产能。

    接下来,拿出计算器。

    动态利润增量 = 7500元/吨(磷酸涨价幅度) * 400000吨(产能) * 80%(产能利用率)

    六国给安纳达的磷酸铁锂供货,安纳达的回复里有说从六国化工定的磷酸.

    动态利润增量 = 24亿元

    六国化工市值 = 56.33亿元

    就算原本六国化工化肥业务价值不重估,磷酸方面市值增量也至少在100亿元,目标市值150亿元,还有两倍空间

  4. 云图控股公告,公司拟5亿,在湖北省松滋市投资设立云图新能源,并由其投资建设年产35万吨电池级磷酸铁以及配套的30万吨湿法磷酸(折纯)、30万吨精制磷酸、150万吨磷矿选矿、100万吨硫磺制酸、60万吨缓控释复合肥、100万吨磷石膏综合利用和20MW余热发电等项目。预计项目总投资额为45.95亿元,其中固定资产投资40.95亿元,配套流动资金5亿元。

    云图控股:超过3.5亿吨的磷矿(多座矿山合计,其中东段磷矿石资源储量 1.81 亿吨)、拥有储量达2.5亿吨盐矿、2亿吨硫铁矿、1.8亿吨煤矿。

    有投资者在投资者互动平台提问:您好!请问贵司黄磷产能产量是多少?是全都外销还是自用?

    云图控股(002539.SZ)7月27日在投资者互动平台表示,您好,公司拥有黄磷产能6万吨/年,目前全部对外销售,具体的产量数据请届时关注公司刊登在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)上的定期报告,感谢您对公司的关注!

    公司建设了除尿素以外的氮肥、磷肥完整产业链以及以黄磷
    为主的磷化工产业链,构筑了一体化产业链优势,再加上公司近
    期投资建设 35 万吨电池级磷酸铁及相关配套项目,进一步向下延
    伸公司产业链,形成“磷矿—磷酸—磷酸铁”的完整产业链,扩
    大公司复合肥和磷化工产业规模,进一步夯实公司的产业链竞争
    优势,提高了市场竞争力。
    此外,公司拥有位于四川省雷波县的牛牛寨磷矿东段磷矿和
    西段磷矿两宗探矿权,截止目前,西段磷矿尚处于勘探之中,东
    段磷矿已查明储量约 1.81 亿吨,目前正在办理“探转采”手续。

  5. 晨化股份 ,借鉴锂电池和光伏的炒作路线,最后风电的炒作一定是上游原材料,晨化股份的端氨基聚醚(又名聚醚胺)是风电设备核心原材料,价格随着风电抢装潮从去年持续涨价到今年,从今晚董秘回复来看1.3万吨扬州基地已经开始试生产,所以下半年晨化的聚醚胺产能将达到1.8+1.3=3.1万吨,超过国内主要厂家阿科力 和皇马科技 的总和,直接竞争巴斯夫。

    2:全球聚醚胺龙头巴斯夫公布10月份开始继续涨价!

    3:8月底董秘回复其光伏密封胶质量达到国外先进标准,后续就是对接国内大厂批量出货

    4:子公司烷基糖苷产能为3.5万吨/年,是草甘膦的助剂,最近跟随其价格也水涨船高

    长线看三四季度仍然值得期待
    1,主营品种是风电设备上游核心原材料,求你们别老说它是有机硅了
    2,阻燃剂国内排第二,第一是万盛产品涨价到明年底都没题
    3,有机硅就是随便玩玩的不过国内也是排前面,有机硅价格涨上天了
    其它不吹了,就凭这三点,翻倍都是严重低估!!!!!

    =============

    尊敬的投资者,您好。公司太阳能光伏组件密封胶已通过美国UL论证,每季度接受UL驻南京代表处检查,本公司产品质量稳定,可以配套下游企业太阳能组件出口美国,加拿大等国家。谢谢您的关心!

    有投资者在投资者互动平台提问:公司阻燃剂用于哪些行业,是否用于风能,产量和价格如何?

    晨化股份(300610.SZ)9月16日在投资者互动平台表示,尊敬的投资者,您好。公司及子公司阻燃剂项目合计产能为3.48万吨/年。公司阻燃剂产品广泛应用于建筑、电子、汽车、家电、涂料等领域。公司端氨基聚醚产品可用于风电叶片,公司及子公司合计产能为2.8万吨/年,在建产能为0.3万吨/年。谢谢您的关注。

    8月27日讯,有投资者向晨化股份(300610)提问, 请问有机硅的涨价,对于公司有哪些影响?公司有机硅的产能有多少

      公司回答表示,尊敬的投资者,您好。由于公司产品的定价通常依据原料及市场供求等综合多因素适时调整,因此相关产品会随原材料价格的波动而相应调整。公司硅油产品年产能为4600吨,硅橡胶产品年产能为8500吨。谢谢您的关注。

  6. 光伏的玻璃 风电玻纤-纯碱-氯碱产业-氯产业

    光伏的硅片-三氯氢硅-甲烷氯化物(氯气)-氯碱产业-氯产业

    锂电池-固态电池-电解液-环氧丙烷-氯碱产业-氯产业

    锂电池-电解液-五氯化磷-三氯化磷+氯气-氯碱产业-氯产业

    新能源汽车-减重增续航-铝合金-纯碱-氯碱产业

    原来的能源结构是化石-提炼-燃烧=电力

    现在的能源结构是化工产品(氯碱产业是重要的上游末端)+硅=光伏+风电设备=电力=锂电池=化工产品(氯碱产业是重要的上游末端)+锂等金属

    如果简单把这次化工板块理解成,周期性质的上涨,那就会错过这次历史性重构。

    新能源革命和3060碳中和目标下,光伏+风电+电池都需要大量的化工上游支撑,化工涉及的光伏设备、风电设备、锂电池等设备会形成产业重构,需求重构。这些化工需求量在未来几十年都是穿越周期的需求。

    这段时间硅、锂大涨,化工板块也飞涨,我花了大量时间去研究光伏、风电、锂电池需要的最上游板块,氯碱化工无疑是上游最末端。

    氯碱化工的需求再未来数十年都会是穿越周期的资源板块。

    今年下半年氯碱化工板块已经开始价格上涨。

    有人说氯碱相关的产品价格长的不算高,我建议还是要从光伏设备、风电设备、锂电池的上游产品层层分析。氯碱产业相关的需求未来的空间应该是在十倍百倍,氯碱产业同时又是环保严格监管,高耗能产业,存量的企业会获益,新增产能仍然很困难。

    1、需求长期看好,甚至在十倍百倍

    2、新增产能审批落地困难,建设周期长(高危化学+高耗能限产)

    3、氯碱产业相关产品价格已经步入上涨

    看好华泰股份 氯碱的大户 业绩好 只是前期把他归类为造纸业。

    华泰股份

    烧碱销量160万吨,

    双氧水11万吨,

    液氯46万吨;

    环氧丙烷8万吨,

    苯胺10万吨,

    氯乙酸5万吨,

    甲烷氯化物16万吨

    2:在建项目:

    氯乙酸10万吨

    甲烷氯化物32万吨

    环氧氯丙烷10万吨

    PTA 230万吨

    功能性硅烷 6万吨

    华泰股份重视技术重视研发重视人才是行业出了名的,那么多国家科技进步奖不是白给的,那么多行业第一不是白给的,没人能怀疑华泰股份的技术不行,化工有行业填补空白的电子级双氧水,有国内第一的过氧乙酸,有超牛的废水处理剂,制浆有行业最牛的废纸制浆技术,有小树枝废木屑代替木材制浆技术,纸产品也是最全最牛的,求是期刊和2.8亿中小学教材用华泰铸魂文化纸,有最大的高端特纸基地日照华泰的食品纸替代塑料用纸!华泰股份的技术绝对是行业最牛的。
    一流技术一流产品一流研发实力的华泰股份不应该被如此严重低估,一流业绩一流发展潜力的华泰股份不应该被如此严重低估,底部区域的华泰股份远比晨鸣纸业博汇纸业太阳纸业更具投资价值!

    该股投资逻辑如下:

    1、全球最大的新闻纸生产基地,造纸产品主要生产新闻纸、文化纸、铜版纸和包装用纸;19年新闻纸销量42.84万吨,文化纸销量73.40万吨,铜版纸销量44.37万吨,包装纸销量61.68万吨,纸制品收入100.38亿元,营收占比74.14%

    2、化工产品是公司两大核心业务之一,全资子公司东营华泰化工集团具备年产8万吨环氧丙烷的能力;2020年8月至今,公司多次回复,环氧丙烷价格上涨将会对公司业绩产生积极影响

    从财务状况来看,华泰股份2021中报显示,公司主营收入74.56亿元,同比上升38.45%;归母净利润5.86亿元,同比上升109.16%;扣非净利润5.4亿元,同比上升108.19%;负债率43.34%,投资收益1510.67万元,财务费用3738.76万元,毛利率14.41%。

    ================== 按2020年4月价格预测甲烷氯化物,氯乙酸的利润=================

    “这是我们集团离子膜烧碱装置下游产业链上的项目,主要消耗离子膜烧碱装置生产的氯气,将储存、运输风险高的氯气转化为附加值高、储存运输安全的产品。”东营华泰化工集团总经理王玉康介绍,公司75万吨离子膜烧碱是目前世界上最大、最先进的单套生产装置,每年产生氯气大约65万吨,新项目投产后每年可就地消耗氯气43万吨。
    其中甲烷氯化物项目投产后每年可消耗氯气35万吨,实现销售收入8.5亿元,年均利润总额3.17亿元,新增就业岗位320个;氯乙酸项目投产后每年可消耗氯气8万吨,项目投运后,可实现年营业收入3.9亿元,利润9800万元。

    2021年9月22号回复:公司10万吨氯乙酸项目一期5万吨已于今年上半年投产,公司16万吨甲烷氯化物项目目前项目建设已基本完工,正在办理项目投产前的相关手续。
    ==============================================

    华泰股份化工产品主要看液氯,之前倒贴运费现在卖高价,未来液氯还会供不应求,液氯生产运输储存要求越来越严格,新产能没有而原有落后产能还要被淘汰,市场对液氯需求越来越大,华泰股份66万吨巨量液氯产能值百亿市值!
    液氯价格直接关系到公司效益和几乎所有化工产品的产量,烧碱其实对产量影响不大,大不了增上设备做固体片碱就可以方便储存运输了,唯独液氯的储存运输局限性不能解决,所以华泰增上甲烷氯化物和氯乙酸消化自己液氯就是这个原因。
    ===========================================================
    对于华泰化工离子膜烧碱产生的液氯,17年全年以及18年上半年的加权平均销售价格是多少?2.华泰化工间苯二胺项目已经投产,请问下游销售是否有长期协议安排,如有,销售安排请予以披露。答您好,感谢您对华泰股份的关注。目前公司液氯主要委托第三方处置,公司支付一定的处置费用。公司间苯二胺项目目前生产正常,下游销售渠道畅通。答复于 2018-09-18

    可以看出直到2020年底前,液氯是项成本,要支付处置费用,随着新产能投建,液氯成为主要利润来源点。

    ====================================================================

    氯化亚砜是新能源电池材料LiFSI(双氟磺酰亚胺锂盐)关键原材料,也是下一代电解液的方向,氯化亚砜是LiFSI 生产的核心原材料.

    嘉化能源是氯化亚砜的上游原材料液氯生产商,具备氯碱生产能力29.7万吨/年, 嘉化能源市值160亿,华泰股份液氯46万吨

  7. $华泰股份(SH600308)$ 公司五倍以上上涨空间,化工产品大涨,利润暴增:预计化工产品合计总利润48亿,15倍PE,市值720亿,打6折,432亿,5.5倍上涨空间,股价46元。

    公司目前主要化工产品年产能情况如下:
    烧碱年产能75万吨(折百),一吨利润1500元,利润11亿;
    烧碱折百75万吨。等于32%的液碱230万吨。按现在1100元一吨。光烧碱25亿/年收入。32%的烧碱今年上半年才517元一吨都有18%的毛利,现在1100元/吨了,光这25亿烧碱收入净利润13亿以上。光烧碱一项给予10PE,市值都可以有130亿。
    液氯年产能50-60万吨,一吨利润160元,利润1亿;
    双氧水年产能16万吨,吨利润500元,利润1亿;
    环氧丙烷年产能8万吨,吨利润13000元,利润10亿;
    苯胺年产能10万吨,一吨利润6000元,利润6亿;
    氯乙酸年产能5万吨。吨利润5000元,利润2.5亿。
    10月份投产16万吨甲烷氯化物,吨利润1万,16亿。

    合计总利润48亿,15倍PE,市值720亿,打6折,432亿,5.5倍上涨空间,股价46元。

    公司主营业务分两大块,造纸和化工。

    公司也属于造纸第一梯队的公司,2020年新闻纸、文化纸、铜版纸、包装纸产量分别为34万吨、83万吨、45万吨和59万吨。新闻纸、文化纸、铜版纸国内市占率分别为62%、6.9%(排名国内第三,文化纸晨鸣纸业、太阳纸业分列第一和第二,市占率分别为19%和9%)、10%(国内排名第四,APP、晨鸣纸业、太阳纸业分列前三名,市占率分别为43%、17%、13%)。

    作为对比,太阳纸业市值363亿,晨鸣纸业259亿,以公司的市场地位来看,造纸值100亿到150亿。

    最重要的是化工。公司化工主要产品以氯碱化工为主,包括烧碱、液氯、环氧丙烷、双氧水、苯胺等。

    根据初善君的整理,产能大概是折百烧碱75万吨(目前3000每吨),环氧丙烷8万吨(目前1.6万每吨),苯胺10万吨(目前均价1万每吨),丁苯胶乳5万吨,其他还有双氧水11万吨、液氯46万吨(目前1400每吨)。

    作为对比,最近五个涨停的氯碱化工烧碱产能72万吨(市值200亿)、滨化股份烧碱产能72万吨(市值230亿)

    同时,目前市场比较火的化工品是甲烷氯化物,主要是一氯甲烷,股价涨了60%的清水源氯甲烷产能大概是3万吨,10万吨待投产。

    而公司2017年开始投资了14亿,建设有32万吨的甲烷氯化物,包括一氯甲烷、二氯甲烷、三氯甲烷和四氯甲烷,根据投资者关系内容,该项目一期预计已经投产。

  8. 风电:运达股份、中电电机、大金重工、天顺风能、恒润股份
    绿色电力:三峡能源、太阳能、中闽能源、节能风电、福能股份
    锂电池:川能动力、科达制造、江特电机、中矿资源
    磷化工:兴发集团、司尔特、川恒股份、天原股份、湖北宜化
    氟化工:永太科技、多氟多、三美股份、滨化集团

  9. 烧碱利润处于历史地位,当前正在均值回归。电石库存清零,产能受限,即将迎来史无前例的涨价。PVC受电石成本增加推动,叠加下游房地产竣工数量提升,价格必然上行,利好乙烯法PVC厂商。

    这是烧碱-电石-PVC产业链的历史性机会!

    烧碱:

    世龙实业、氯碱化工、*st亚星、中泰化学、新金路、天原股份、滨化股份、新疆天业、北园集团、锦航科技、嘉化能源、三友化工、湖北宜化、中盐化工、鄂尔多斯、君正集团、鲁西化工

    电石:

    英力特、中泰化学、新疆天业、新金路、湖北宜化、亿利洁能、天原股份、鄂尔多斯、君正集团、云维股份

    乙烯法PVC:

    氯碱化工、冀中能源、阳煤化工、嘉化能源、万华化学

  10. 百川盈孚涨幅前排被化工霸屏,前五涨幅排名如下:
    1,三聚磷酸钠,36.34%,+2460元,现价9240元。上市公司:兴发集团,江山股份,ST澄星,天原股份。企业产能:湖北兴发集团13.1万吨。重庆川东12万吨。天原股份8万吨。江山股份无数据。ST澄星3.5万吨。。
    2,氯化苄,24%,+3000元,现价15211元。9月13日至今涨幅67%。上市公司:鲁西化工。企业产能:聊城鲁西8万吨。武汉有机8万吨。江苏金桥5.5万吨,中盐常化2万吨。
    3,六偏磷酸钠,14.81%,+1220,现价9460。上市公司:兴发集团,ST澄星,天原股份。企业产能:四川启明星5万吨。湖北兴发集团4.8万吨。重庆川东4万吨。宜宾天原股份2万吨。ST澄星无数据。
    4,液体烧碱,9.15%,+84元,现价1012元。上市公司:这个太多了不列了。企业产能:新疆中泰135万吨。聊城信源集团113万吨。新疆天业110万吨。吴邦化学105万吨。陕西北元90万吨。金岭化工80万吨。泰兴新浦75万吨,东营华泰75万吨。上海氯碱72万吨。山东滨化68万吨。
    5,R32,6.67%,+1000元,现价16000元。上市公司:三美,东阳光,巨化,国新文化,联创股份,鲁西化工。企业产能:无数据。

  11. 齐翔腾达(稳健扩产碳4看600亿),滨化股份(环氧丙烷,三氯乙烯等涨价,氢能源锂电扩产),
    天原股份(钛白粉pvc锂电正极,低估看300亿),

    万盛股份(阻燃剂涨价带成长新能源相关看300亿)
    红宝丽(异丙醇胺,钛白粉企业生产磷酸铁锂增量市场,快速涨价,供不应求,公司预期继续涨价)
    建业股份(乙三胺,生产新型vc添加剂使用,增量市场)
    金禾实业,世龙实业(氯化亚砜)
    四川美丰(尿素涨价,机构大买,锂电材料想象力)
    川恒股份,云图控股(磷矿企业扩产磷酸铁)
    兴发集团,江山股份(草甘膦快速涨价)
    云天化,兴发集团(磷酸,黄磷快速涨价,叠加新能源,估值重构,可能千亿)
    三美股份 (氟化工➕LiFSI合作)

  12. 磷化工是一个完整的产业链:

    近期重点炒作在磷化工产业链的上游和中游,随着中游产品的限产和大幅涨价以及前期的炒作,下周大概率要炒作磷化工的下游产品了,比如阻燃剂、三氯化磷、草甘膦等产品。

    本文囊尽了磷化工上、中、下全产业链的核心股。

    上游:磷矿和磷矿石:

    1、兴发集团:磷矿权益资源量8.07亿吨,磷矿产能500万吨/年+在建200万吨/年,磷矿毛利43.35%。

    2、云天化:磷矿权益资源量约7亿吨,磷矿产能1450万吨,磷矿毛利50.87%。

    3、川恒股份:磷矿储量5.3亿吨,年产100万吨磷矿石。

    4、新洋丰:母公司洋丰集团拥有近5亿吨磷矿资源,未来相关磷矿资产将逐步注入上市公司,新洋丰本身拥有设计产能90万吨/年的磷矿石资产。

    5、中毅达:拟收购的福集团拥有磷矿储量3.6亿吨,具有年采选750万吨磷矿石的能力。

    6、云图控股:超过3.5亿吨的磷矿(多座矿山合计,其中东段磷矿石资源储量 1.81 亿吨)、拥有储量达2.5亿吨盐矿、2亿吨硫铁矿、1.8亿吨煤矿。

    7、司尔特:磷矿储量约1.3亿吨,磷矿石产量120万吨+300万吨在建。

    8、湖北宜化:磷矿储量1.3亿吨,目前开采能力30万吨/年,预计今年年底可新增年产150万吨采矿权。

    9、*ST澄星:实际控制磷矿资源约1.5亿吨,已经获得采矿、探矿权的磷矿资源储量约为1.26亿吨,年开采量110万吨。

    10、芭田股份:磷矿储量超过6000万吨,尚未开始开采。

    11、天原股份:磷矿储量3000多万吨,磷矿年产能有90万吨。

    12、和邦生物:公司拥有磷矿资源储量3174.1万吨,尚未开始开采。

    中游:黄磷和磷酸:

    1、黄磷:

    1)*ST澄星:黄磷产能18万吨/年,位于云南,受限产影响。

    2)兴发集团:黄磷产能16万吨/年,位于湖北,不受限产影响。

    3)云图控股:黄磷产能6万吨,位于四川,不受限产影响。

    4)云天化:黄磷产能3万吨,位于云南,受限产影响。

    5)天原股份:黄磷产能2.5万吨,位于四川,不受限产影响。

    2、磷酸:

    1)中毅达:磷酸产能300万吨/年。

    2)云天化:磷酸226.5万吨/年。

    3)*ST澄星:磷酸产能72万吨/年。

    4)兴发集团:湿法磷酸产能70万吨/年。

    5)湖北宜化:磷酸产能60万吨/年。

    6)六国化工:磷酸产能40万吨/年。

    下游相关标的:

    一、磷酸一铵和磷酸二铵(磷酸一铵分为农用级和工业级):

    1)云天化:农用磷酸一铵产能80万吨;农用磷酸二铵产能445万吨;

    2)兴发集团:有磷铵产能60万吨,其中磷酸一铵20万吨、磷酸二铵40万吨,均为农用级;

    3)六国化工:工业级磷酸一铵跟化肥级(农用)的磷酸一铵产能分别8万吨/年、37万吨/年;

    4)新洋丰:拥有180万吨磷酸一铵产能,其中工业级磷酸一铵为15万吨;

    5)司尔特:拥有农用磷酸一铵产能85万吨;

    6)云图控股:农用磷酸一铵产能43万吨/年,工业级磷酸一铵产能10万吨/年;

    7)湖北宜化:公司磷酸二铵产能130万吨;

    8)川发龙蟒:工业级磷酸一铵年产能40万吨,系全球第一同时也是国内出口量第一的工业级磷酸一铵生产企业,出口量超过国内出口总量的50%;肥料级磷酸一铵及复合肥系列产品产能合计140万吨;

    9)川恒股份,工业级磷酸一铵产能14万吨;

    10)*ST金正:9月18日在投资者互动平台表示,公司2020年磷酸一铵产量45万吨。金正的磷酸一铵主要为工业级。

    11)史丹利:公司收购的黎河肥业有工业级磷酸一铵年产能2万吨;

    12)辉隆股份:公司现拥有自主品牌复合肥120万吨、磷酸一铵20万吨的年产能;

    13)安纳达:由于工业级磷酸一铵可用于生产磷酸铁,而磷酸铁是磷酸铁锂电池的正极材料,故现拥有5万吨磷酸铁产能的安纳达我也放到这里。

    二、阻燃剂:

    1)万盛股份(603010):2021年,工程塑料阻燃剂产能将达到8万吨,聚氨酯阻燃剂5万吨,合计13万吨,是全球产能规模最大的磷系阻燃剂供应商;

    2)苏利股份(603585):公司的阻燃剂产品包括十溴二苯乙烷及阻燃母粒和三聚氰胺聚磷酸盐等磷氮系阻燃剂;

    3)晨化股份(300610):是国内领先的磷系阻燃剂制造商,公司产品广泛应用于建筑、聚氨酯、汽车、家电、涂料、电子等领域;

    4)ST华钰:9月8日在投资者互动平台表示,锑矿应用领域较为广泛,70%应用于阻燃剂,公司主要从事有色金属的中上游产业。

    三、三聚磷酸钠:又称焦偏磷酸钠、三磷酸五钠,简称磷酸五钠或五钠,化学式Na5P3O10。用作合成洗涤剂的主要助剂,肥皂增效剂,制革予鞣剂,工业用水的软水剂;油漆,高龄土,氧化镁,碳酸钙钻井泥浆等悬浮液处理的有效散剂;造纸用作防油污剂;食品工业中用于罐头,果汁饮料,奶制品,豆乳等的品质改良剂,主要供火腿罐头嫩化,蚕豆罐头中使豆皮软化,亦可用作软化剂和增稠剂。

    1)兴发集团:三聚磷酸钠产能国内第一,拥有约约26万吨三聚磷酸钠;

    2)*ST澄星:国内最大的三聚磷酸钠生产企业之一,国内最大的牙膏级磷酸氢钙生产企业,产能占国内总产能的80%以上,公司在生产规模上目前仅次于湖北兴发集团,公司现具有20万吨食品级磷酸,4万吨牙膏级磷酸氢钙,12万吨三聚磷酸钠的年产能;

    3)中毅达:拥有100万吨工业级及食品级磷酸、15万吨磷酸钠盐产能。

    四、六偏磷酸钠:是一种无机物,分子式为(NaPO3)6,白色粉末结晶,在食品和工业领域都具有广泛用途。

    兴发集团: 拥有约6.6万吨六偏磷酸钠(六偏)产能,为全球最大;

    天原股份:公司磷化工产品主要是黄磷和六偏磷酸钠。

    五、三氯化磷:三氯化磷是一种无机物,化学分子式为PCl3,是制造敌百虫、敌敌畏、甲胺磷、乙酰甲胺磷、三氯氧磷、亚磷酸、磷酸三苯酯和磷酸三酚酯的原料。

    三氯化磷在充足的氯气下可生成五氯化磷,五氯化磷是六氟磷酸锂的合成材料之一,目前在六氟磷酸锂成本结构中,合成六氟磷酸锂每吨需要氟化锂0.18吨,无水氟化氢2.4吨,五氯化磷1.68吨。

    1)新安股份:持股93.48%的子公司泰兴市兴安精细化工拥有16 万吨三氯化磷的产能,主要像阻燃剂厂商供货;

    2)清水源:公司于2007 年获得三氯化磷生产许可,拥有6条三氯化磷生产线,共计产能16万吨。公司生产的三氯化磷产品主要用于水处理剂产品的生产,有利于降低水处理剂产品的原料成本;

    3) 雅克科技:拥有10万吨的三氯化磷产能,主要自用旗下的阻燃剂产品;

    4)阳煤化工:按照上表中2017年数据,拥有约8万吨的三氯化磷产能,主要对外销售;

    5)兴发集团:兴发集团在互动平台表示,富彤化学有限公司为公司联营企业,公司持有其45%的股权,富彤化学现拥有5万吨/年三氯化磷(上表中是15万吨,以互动信息为准)、2万吨/年三氯氧磷、3万吨/年磷酸三酯(TCPP)、1.8万吨/年磷酸三乙酯(TEP)产能。

    六、草甘膦

    1)兴发集团18万吨产能;

    2)新安股份8万吨产能;

    3)江山股份(收购福华通达后22.3万吨产能);

    4)和邦生物5万吨产能。

    七、氯化物:所有涉及氯元素的产品都需要氯化物,故单独增加一项。

    氯碱化工:氯化物龙头,公司氯产品主要包括液氯和二氯乙烷,公司现有产能液氯60万吨,二氯乙烷72万吨。

    总结:兴发集团、*ST澄星、云图控股、云天化、新洋丰、中毅达、湖北宜化、六国化工、川发龙蟒、川恒股份、新安股份、天原股份、万盛股份、阳煤化工等均在不同的产业链环节拥有领先的优势

  13. 1、黄磷:
    1)*ST澄星:黄磷产能18万吨/年,位于云南,受限产影响。
    2)兴发集团:黄磷产能16万吨/年,位于湖北,不受限产影响。
    3)云图控股:黄磷产能6万吨,位于四川,不受限产影响。
    4)云天化:黄磷产能3万吨,位于云南,受限产影响。
    5)天原股份:黄磷产能2.5万吨,位于四川,不受限产影响。
    2、磷酸:
    1)中毅达:磷酸产能300万吨/年。
    2)云天化:磷酸226.5万吨/年。
    3)*ST澄星:磷酸产能72万吨/年。
    4)兴发集团:湿法磷酸产能70万吨/年。
    5)湖北宜化:磷酸产能60万吨/年。
    6)六国化工:磷酸产能40万吨/年。
    3、磷矿储量+磷矿石产量:
    1)兴发集团:磷矿权益资源量8.07亿吨,磷矿产能500万吨/年+在建200万吨/年,磷矿毛利43.35%;
    2)云天化:磷矿权益资源量约7亿吨,磷矿产能1450万吨,磷矿毛利50.87%;
    3)川恒股份:磷矿储量5.3亿吨,年产100万吨磷矿石;
    4)新洋丰:母公司洋丰集团拥有近5亿吨磷矿资源,未来相关磷矿资产将逐步注入上市公司,新洋丰本身拥有设计产能90万吨/年的磷矿石资产;
    5)中毅达:拟收购的福集团拥有磷矿储量3.6亿吨,具有年采选750万吨磷矿石的能力;
    6)云图控股:超过3.5亿吨的磷矿(多座矿山合计,其中东段磷矿石资源储量 1.81 亿吨)、拥有储量达2.5亿吨盐矿、2亿吨硫铁矿、1.8亿吨煤矿;
    7)司尔特:磷矿储量约1.3亿吨,磷矿石产量120万吨+300万吨在建;
    8)湖北宜化:磷矿储量1.3亿吨,目前开采能力30万吨/年,预计今年年底可新增年产150万吨采矿权。
    9)*ST澄星:实际控制磷矿资源约1.5亿吨,已经获得采矿、探矿权的磷矿资源储量约为1.26亿吨,年开采量110万吨。
    10)芭田股份:磷矿储量超过6000万吨,尚未开始开采。
    11)天原股份:磷矿储量3000多万吨,磷矿年产能有90万吨。
    12)和邦生物:公司拥有磷矿资源储量3174.1万吨,尚未开始开采。
    4、草甘膦:
    1)兴发集团18万吨产能。
    2)新安股份8万吨产能。
    3)江山股份(收购福华通达后22.3万吨产能)。
    4)和邦生物5万吨产能。

  14. 1.认识光伏行业

    2.光伏材料需求

    1)EVA

    2)三氯氢硅

    3.认识锂电行业

    4.锂电材料需求

    1)DMC

    2)氟化工:PVDF和六氟磷酸锂

    3)磷酸铁锂

    5.投资策略及相关公司

    PS:重点内容加粗显示,方便加快阅读。

    一,光伏行业材料需求

    光伏产业化工材料主要包含EVA和三氯氢硅

    1.EVA

    技术主要由国外垄断。目前EVA生产相关工艺仅掌握在极少数跨国企业手中,技术垄断性强,国内企业大多引进国外先进技术。

    近年EVA需求量保持稳步增长,年均增速达9.4%,光伏等高新行业是增长的主要动力,2020年EVA表观消费量在186.4万吨。2015-2020年,随着光伏产业的发展,EVA光伏料需求占比增长一倍,达到33%。总体来看,光伏、电缆料已成为下游主要需求端,且有持续增长趋势。

    2.三氯氢硅

    受原料和需求端支撑,三氯氢硅价格和毛利同比大幅上涨。同时三氯氢硅同步多晶硅扩产,景气将持续至2023年。

    三氯氢硅两大主力下游是硅烷偶联剂和多晶硅的生产原料。2020年多晶硅领域需求约在10万吨,硅烷偶联剂需求约在8万吨。近年来我国多晶硅快速发展,预计2021年末总产能将达到71.8万吨,2022年末预计达101万吨,随着多晶硅的快速发展,未来三氯氢硅的需求量也会不断增加。

    二,锂电新材料需求

    1.DMC

    DMC可以作为电池电解液的主要溶剂,目前已大量用于锂电池行业。

    电解液溶剂、 PC 、显影液等传统领域在 DMC下游三分天下,形成了“基础++ 高端”的供需格局, PC 和电解液溶剂成为了 DMC 需求拉动的核心双轨。

    2.氟化工

    1)PVDF
    新能源工业中,含氟材料发挥着不可或缺的作用,主要产品包括锂电池材料六氟磷酸锂、锂电池粘结剂、锂电隔膜涂覆材料以及各项性能优良的含氟太阳能电池背膜等。

    受益于新能源汽车行业的迅猛发展,锂电粘结剂已成为PVDF下游应用增长最快的领域,预计21年中国PVDF锂电池粘结剂总需求量将在1.8吨左右,未来三年仍将保持每年近1万吨新增需求量。

    与高涨的需求量成对比的是有限的产能增量,目前国内有效产能总计只有7万吨左右,并且2022年中之前,锂电级PVDF几乎无新增产能投放,普通级转产锂电池级PVDF技术难度仍然较高。

    2)六氟磷酸锂

    六氟磷酸锂是使用最广泛的电解液溶质。预计2021年电解液需求将接近44万吨,六氟磷酸锂需求将达到6.5万吨,与有效产能供给基本匹配,但考虑到部分技术落后产线利用率较低等因素的影响,2021年六氟磷酸锂整体供需格局仍偏紧,仍将处于供不应求状态。

    3.磷酸铁锂

    磷酸铁锂是性能优异的正极材料,由于低成本和循环寿命长的优势,下游渗透率已超过了三元材料,并将继续提升。据此推算, 2025年全球磷酸铁锂需求量有望从 2020 年的 13 万吨增长至 2025 年的 207 万吨,复合增长率高达73%。

    在“碳达峰、碳中和”政策背景下,以锂电和光伏产业链为代表的新能源领域迎来了广阔的发展空间,在新能源需求拉动以及高速赛道的加持下被赋予了优质的成长性,相应产品的价值和供需格局将被重塑,景气有望持续迈上新台阶。

    三,相关公司

    1.EVA:

    联泓新科:公司建有10万吨/年EVA装置,主要生产光伏料、电缆料、发泡料。公司全部排产高VA含量的高附加值产品,2021H1 EVA营业收入比去年同期增加94.5%;EVA技改项目计划于2022年上半年建成投产,提升整体产能1.8万吨/年,且光伏胶膜料产量和占比将会大幅提高。

    东方盛虹:2021年4月,公司收购斯尔邦。斯尔邦为国内最大EVA厂家,目前建有20万吨/年管式法、10万吨/年釜式法装置,主要生产发泡料、电缆料、热熔胶料、光伏料,公司有望借助斯尔邦打开巨大成长空间。

    2.三氯氢硅

    三孚股份:公司形成以三氯氢硅、氢氧化钾、高纯四氯化硅、硫酸钾为主要产品的“两硅两钾”格局。公司拥有高品质三氯氢硅产能6.5万吨,在产能、技术上处于行业领先地位。

    新安股份:三氯氢硅方面,公司自备有三氯氢硅生产装置共8万吨产能,目前主要自用于功能性硅烷生产,部分产能(约2.5万吨)经技改后即可用于外售下游光伏级客户。

    3.DMC

    华鲁恒升:大力布局 DMC ,目前30万吨/年煤制DMC项目在稳步推进,预计将于2021年下半年投产。

    石大胜华:国内DMC龙头,总产能占比约12%,电池级DMC产能超50%

    奥克股份:EO酯交换法工艺,成本优势显著,拥有3万吨/年锂电级产能

    海科新源:拥有6.5万吨DMC总产能和2万吨/年锂电级产能

    4.PVDF

    东岳集团:3.3万吨R142b、1万吨PVDF,约30%为锂电级产能,另有1万吨新增产能预计年内开工建设,公司计划到2025年将PVDF产能扩增到5.5万吨,配套原材料R142b产能扩增到10万吨

    昊华科技:下属晨光院新增0.25万吨锂电级产能,预计22年上半年投产

    巨化股份:现有3000吨光伏级产能,在建产能7000吨预计2022年中投产试车

    联创股份:3000吨8月底正式投产,规划5000吨产能预计2022年投产

    永和股份:3万吨R152a,2.4万吨R142b,前期2014年环评有规划0.6万吨PVDF

    5.六氟磷酸锂

    天赐材料:现有LiPF6年产能12600吨和LiFSI 2300吨,规划液体LiPF6年产能15万吨和LiFSI 4000吨

    多氟多:现有LiPF6年产能10000吨,800吨LiFSI设备调试中,规划LiPF6 10万吨产能

  15. 近年来,随着科技水平的不断提高,中国在化工新材料技术和产品研发上取得了诸多进展。产品的市场增长率一直保持在10%以上。化工行业分析表示,化工行业是国民经济的支柱产业之一,其发展状况与国民经济形势密切相关。自改革开放以来,我国宏观经济持续增长,工业化和城市化进程不断加快。

    8月27日,磷化工板块异动拉升,领涨两市。截至收盘,川金诺、云天化、川恒股份等11股涨停,其余多股纷纷跟涨。盘后数据显示,云天化、川发龙蟒均获主力资金净买入超1亿元,湖北宜化、兴发集团等多股均获主力资金抢筹。

    未来有望翻10倍的6大“化工黑马”股名单一览

    多氟多

    氟化盐龙头企业

    公司在高纯度电子级氢氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂等产品的主要原料和生产环节具有自主核心知识产权,是行业内较少具有完整自主知识产权、完整产业链的企业之一。6个月以内共有 4 家机构对多氟多的2021年度业绩作出预测;预测2021年每股收益 1.14 元,较去年同比增长 1528.57%,预测2021年净利润 8.72 亿元,较去年同比增长 1694.12%

    雅克科技

    磷酸酯阻燃剂龙头企业

    是全球著名的磷酸酯阻燃剂生产企业,以科技研发带动企业发展,不断向客户提供优质的产品和更好的服务。6个月以内共有 13 家机构对雅克科技的2021年度业绩作出预测;预测2021年每股收益 1.27 元,较去年同比增长 42.27%,预测2021年净利润 5.90 亿元,较去年同比增长 42.77%

    永和股份

    氟化工国内最完整产业链龙头企业

    公司的主要产品为单质、混合制冷剂、聚全氟乙丙烯(FEP)、聚四氟乙烯(PTFE)、六氟丙烯(HFP)。根据中国氟硅有机材料工业协会评选意见,公司与巨化股份、三爱富和东岳集团等9家单位获评中国氟硅行业(氟化工)领军企业。公司连续多年被评为“中国石油和化工民营企业百强”之一。

    永太科技

    氟苯精细化学品龙头

    公司是国家第一批“高新技术企业”、“浙江省专利示范企业”,设有“国家级企业技术中心”、“博士后工作站”、“院士专家工作站”。历年来多次获得省、市科学技术奖,并承担了多项“国家火炬计划项目”。6个月以内共有 4 家机构对永太科技的2021年度业绩作出预测;

    预测2021年每股收益 0.52 元,较去年同比增长 271.43%,预测2021年净利润 4.53 亿元,较去年同比增长 277.5%

    鲁西化工

    鲁西化工集团股份有限公司主营业务包括化工新材料,基础化工及其他业务,其中化工新材料产品主要包括聚碳酸酯;基础化工产品主要包括甲烷氯化物和二甲基甲酰胺等,化工行业相关设计研发等。6个月以内共有 14 家机构对鲁西化工的2021年度业绩作出预测;预测2021年每股收益 2.30 元,较去年同比增长 308.53%,预测2021年净利润 43.75 亿元,较去年同比增长 430.44%

    昊华科技

    气体分离龙头

    公司在特种橡塑制品领域内具有较高的市场认可度及领先地位。在技术服务领域,公司变压吸附气体分离技术(PSA)优势明显,系全球三大PSA技术服务商之一。6个月以内共有 10 家机构对昊华科技的2021年度业绩作出预测;预测2021年每股收益 0.81 元,较去年同比增长 12.72%,预测2021年净利润 7.43 亿元,较去年同比增长 14.66%

  16. 新能源上游化工核心分支及其个股

    PVDF:联创股份,巨化股份,永和股份

    三氯氢硅:三孚股份

    EVA:东方盛虹,联泓新科,

    工业硅:和盛硅业

    磷酸铁:川发龙蟒,川恒股份,川金诺,龙佰集团,中核太白,安纳达

    DMC:石大胜华。奥克股份。华鲁恒生,

    NMP:天奈科技,晶瑞电材

    纯碱:远新能源,山东海化,中盐化工

    氢能源:美锦能源,卫星石化、宝丰能源、东华能源

  17. 锂电光伏的七大上游材料

    1、EVA-光伏带动需求大增,进口替代指日可待

    在国内,EVA树脂主要应用于生产光伏料、发泡料、电缆料、热熔胶料和涂覆料等,国内下游产业蓬勃发展带动高端EVA树脂需求。我国EVA树脂主要用于发泡料、涂覆、农膜、热熔胶、电线电缆以及太阳能光伏等。

    国内有斯尔邦石化、联泓新科、台塑宁波等少数企业掌握该技术,产量约15-20万吨/年,进口依赖度高达70%以上。国内新增产能很难满足需求端的高速增长,高端光伏料处于供不应求的状态,同时下半年在光伏的需求带动下,光伏料EVA价格有望超预期上涨,我们判断下周厂家EVA价格有望继续调涨。

    2、DMC-电解液及PC需求持续拉动

    溶剂是电解液三大材料之一,常用碳酸酯溶剂混合体系。电解液是锂离子电池的“血液”,决定锂离子电池综合性能,主要由锂盐、溶剂、添加剂三部分的构成,

    DMC 传统作为绿色溶剂广泛应用于涂料、胶黏剂、显影液,作为羰基化试剂应用于农药、医药中间体合成;随着锂离子电池的迅速发展,DMC 由于其良好性能,被应用于锂离子电池电解液溶剂;近两年非光气法聚碳酸酯大量投产,DMC 替代光气作为羰基化试剂,需求有望进一步大幅增长。2020 年 DMC 下游电解液与聚碳酸酯需求占比分别为 35.6%和 33.0%。

    需求端来看,两大下游聚碳酸酯、电解液溶剂合计已经占到60%以上的消费比例,电解液即将进入需求旺季,有效拉动DMC需求,同时电池级EMC/DEC需求大增拉动对于DMC需求;聚碳酸酯方面,国内多套非光气法PC的稳定投产运行也刚性支撑了DMC的需求。据卓创资讯测算,目前国内DMC-PG联产装置的毛利已经接近9000元/吨。

    考虑到电解液即将进入需求旺季,且受电动车拉动持续增长,以及未来海南华盛、中沙石化等多套非光气法PC即将投产,我们看好DMC价格的中期上行。

    3、三氯氢硅-光伏需求拉动三氯氢硅进入上行周期

    三氯氢硅(SiHCl3)又称三氯硅烷、硅氯仿,主要用于生产多晶硅、硅烷偶联剂,其中多晶硅的应用领域为太阳能电池、半导体材料、金属陶瓷材料、光导纤维;硅烷偶联剂的应用领域为表面处理、密封塑料、密封剂、粘接剂和涂料的增粘剂等。受光伏需求快速增长的驱动,三氯氢硅呈现出供需错配格局,价格大幅上涨。据百川盈孚数据,今年以来光伏级产品价格由不到6000元/吨大幅上涨至目前市场价格约15000-17000元/吨,目前厂家税前毛利可达约10000元/吨。

    三氯氢硅保持高开工负荷,光伏级三氯氢硅需求快速增长。据百川盈孚数据,目前我国三氯氢硅有效产能共56.6万吨(包含下游企业自产自用部分),2021年1-7月,三氯氢硅产量为20.53万吨(外售量,不包含下游企业自产自用部分),同比增长9.73%,开工率约72.5%,但剔除配套下游多晶硅与硅烷偶联剂的企业,我们预计实际开工率在90%以上。从需求结构上看,可外售光伏级产能只有约16.5万吨,在建(技改)可外售光伏级产能只有约3.5万吨。随着21H2下游光伏需求快速增长,光伏级三氯氢硅紧缺格局有望进一步加剧。

    4、PVDF-锂电与光伏加持下的明星氟聚合物

    聚偏氟乙烯(PVDF)是VDF的均聚物或少量改性单体和VDF的共聚物,属于可熔融加工氟树脂,是市场规模仅次于PTFE的第二大氟树脂。PVDF的推荐使用温度为-60℃-150℃,具有良好的抗化学腐蚀、抗水解、抗紫外线和耐气候性能,机械强度优于其他氟树脂,可燃性低,电绝缘性能好。PVDF主要应用于涂料、线缆护套、锂电池、石油化工和输油管、水处理膜、光伏组件背板等许多领域。

    国内多家PVDF企业纷纷投产,2019年国内仅2.5万吨产能,2020年已达到7万吨,产能大幅增长180%,有效产能6.48万吨。据百川盈孚数据及我们统计,目前国内已知待投产能共有12.5万吨,PVDF产能有望保持高增速。然而目前高端领域PVDF的供需格局仍存在明显缺口。由于短期内装置试产、投产量较小,难以缓解供给短缺问题,PVDF价格有望进一步上涨,我们看好PVDF景气度有望维持1-2年,国产替代前景广阔。

    PVDF产品及相关原料价格已大幅上涨。目前国内由乙炔路线和VDC路线生产R142b,PVDF生产则包括R142b、VDC、R143a、R152a等路线,不同的技术路径要求选择不同的热解温度、催化剂及促进剂。其中,作为制冷剂用途的R142b产品(二代制冷剂)受到生产及使用两端的配额管理。截至8月23日,锂电池级PVDF平均报价继续上涨至29万元/吨,价格已较年初上涨了4倍;原料R142b报价11万元/吨,已较年初上涨了4-5倍。伴随未来几年在高性能、高附加值氟产品等应用领域的不断深入,我国氟化工产业快速发展的势头有望延续。我们看好产业链完整、基础设施配套齐全、规模领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业。

    5、纯碱-光伏玻璃需求拉动,看好纯碱未来1-2年景气度

    光伏玻璃项目不再要求产能置换,光伏需求带来光伏玻璃新增产能确定性。2021年7月20日,工信部印发修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,工信部对光伏玻璃需求进行了预测,预计到2025年,光伏压延玻璃缺口较大,光伏玻璃产能的结构性短缺问题已经显现。《办法》对光伏玻璃产能置换实行差别化政策,保持平板玻璃产能置换比例不变,新上光伏玻璃项目不再要求产能置换,但要建立产能风险预警机制,新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会,论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等,并公告项目信息,项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃。《办法》自2021年8月1日起施行。

    光伏玻璃需求拉动,看好纯碱未来1-2年景气度。我国纯碱产能约3317万吨/年,2020年产量约2760万吨,同比降低1.5%,行业实际开工率83.2%,纯碱下游约60%用于玻璃行业。随着全球光伏装机量爆发增长以及双玻组件渗透率的提高,我们测算2020-2022年按照全球光伏装机125、170、220GW考虑,对于纯碱需求分别为192、271、358万吨,2021年、2022年分别新增需求79万吨、87万吨。2021、2022年纯碱产能预计分别减少20万吨、增加140万吨。我们认为纯碱未来2年供需格局逐渐转好,有望进入景气上行周期。目前库存低位检修增加,纯碱价格快速上行,盈利能力大幅改善。

    6、氟化工-氟化工是我国具有特色资源的优势产业,产业水平在国际上具有较高的地位。

    近年来我国氟化工基础及通用产品产量占全球的55%以上,已成为世界氟化工产品产销大国,形成了无机氟化工、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大类氟化工产品体系和完整门类。目前,我国氟化工年产值超过600亿元,产业年增速在15%以上。其中,三代氟制冷剂方面,配额管理将在立法层面落地,随着供给侧结构性改革不断深化、行业竞争格局趋向集中,而下游需求恢复平稳增长,我们看好三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点。此外,伴随未来几年在高性能、高附加值氟产品等应用领域的不断深入,我国氟化工产业快速发展的势头有望延续。

    一、萤石:萤石为氟化工产业链“起点”,其“不可再生”的稀缺性、“关系国计民生”的重要性价值凸显。未来,国家层面将在资源安全和资源保障高度做好顶层设计,保护和合理利用好萤石等稀缺的战略资源。

    二、氢氟酸:近年来国家各部委和部门出台了一系列条例和准则来规范行业发展,氢氟酸的生产、贮藏、运输等环节均受到国家严格管控与限制,氢氟酸装置开工条件及产能投放等均受到制约。近年来,高端领域的高纯级、电子级氢氟酸逆势而上,国内氟化氢行业发展将更多重心转向高纯度氢氟酸上。

    三、制冷剂:2020年以来,受NCP疫情、全球经济衰退、国内生产总值同比增长下行至 2.3%、行业周期下行探底、《蒙特利尔议定书》基加利修正案引发的 HFCs 预期配额争夺等不利因素叠加影响,氟制冷剂企业生产经营遭受冲击。进入2021年,二代制冷剂、发泡剂价格保持坚挺,第三代制冷剂产品的价格及价差均已进入底部区间,企业经营业绩已探底。随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中,而下游需求恢复平稳增长,我们看好三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点,三代制冷剂龙头厂商将迎来经营业绩的大幅修复及复苏。

    四、含氟精细化学品及含氟聚合物:随着我国人们生活水平不断改善和战略性新兴产业迅猛发展,氟化工产品以其独特的性能,应用领域和市场空间不断拓展,年需求快速增长。

    与市场差异之处

    一、市场普遍认为氟制冷剂行业盈利水平较低,实际上目前三代制冷剂仍处于2020-2022年窗口期的配额抢占阶段,行业产能大幅扩张叠加需求不振造成了市场价格的疲弱。我们认为至暗时刻已过,目前三代制冷剂产品价格与价差均处于底部水平,部分企业持续面临亏损风险,价格进一步下探的空间有限。待窗口期结束后市场格局趋于集中,行业盈利水平恢复常态,各制冷剂巨头企业经营业绩将迎来较大幅度复苏。伴随下游需求持续稳步增长而供给端只减不增(受国际公约及环保政策约束),未来行业格局将形成供需错配,推动三代制冷剂产品步入超高景气周期。

    二、市场普遍认为氟化工行业周期性显著,实际上高端氟橡胶、含氟聚合物、氟精细化工行业也将成为未来氟化工产业发展的重点方向,相关行业及上下游产业享受国家多项鼓励政策,此外如含氟农药、医药、含氟电子化学品等产业,均是国家鼓励发展产业,符合国家产业政策引导,未来增速与渗透率将显著提升。我们着重对六氟磷酸锂、LIFSI、PVDF、PTFE等产品格局进行了分析,对需求量进行了测算。

    股价变化的催化因素

    一、随着供给侧结构性改革不断深化、行业竞争格局趋向集中,而下游需求恢复平稳增长态势,三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点。

    二、含氟精细化学品、含氟聚合物与新材料等产品受益于下游新能源、半导体产业的快速发展,供需呈现错配,价格大幅上涨,市场空间及国产替代空间十分广阔。

    7、磷化工

    1)磷矿石受环保趋严,产能收缩景气回暖:我国是世界最大磷矿石生产国,但平均品位低、开采难度大,95%开采于湖北、四川、贵州、云南四省。2016年起,由于“三磷”整治环保趋严我国磷矿产量逐年减少,由2016年的1.44亿吨下降至2020年约8900万吨。由于供给持续收缩及需求向好,今年春节后国内磷矿石价格止跌回稳,湖北地区30%品位磷矿石船板价由380元/吨上涨至500元/吨,28%品位磷矿石船板价由370元/吨上涨至450元/吨,

    2)黄磷供需格局好转,近期云南限电价格大幅拉涨:2016年环保督察常态化运行开始,黄磷企业受到了更严格的监管,产能过剩问题得到缓解,2021年全国黄磷产能136.5万吨,较2016年减少约15万吨。由于黄磷为高耗能产品,单吨黄磷电耗约15000度,因此生产成本受电价影响较大。国内黄磷产能60%位于云南,近期由于云南水电严重不足,云南黄磷开工率几乎为0,四川和贵州开工率只有65%额35%,当前国内黄磷库存紧张,导致黄磷供给严重不足。黄磷报价由5月初约17500-18000元/吨快速上涨至23000-25000元/吨,有望推动下游磷酸、草甘膦、三氯化磷等产品价格上涨。

    3)行业格局继续重塑,草甘膦开启长景气周期:目前全球草甘膦产能约110万吨/年,海外只有孟山都具备38万吨/年产能,其余约70万吨/年产能均在中国,江山股份拟重组并购福华通达全部股权后具备22.3万吨/年产能,兴发集团具备18万吨/年产能,国内呈现双寡头垄断格局。2021年草甘膦市场景气度大幅提升,开工率维持在80%以上;1-4月产量20.82万吨,同比增长25.32%;库存处于低位,厂家订单多安排至2021年9月;目前草甘膦(95%)的报价达到45,811元/吨,(较年初上涨67.82%,较2020年同期上涨120.29%)。随着全球粮食安全战略升级、以及国产主粮领域转基因作物连续获批,草甘膦海内外需求有望持续增强,开启长景气周期

  18. pvdf三剑客之一:永和股份
    1、pvdf生产链:152a ——> R142b ——> pvdf
    2、涨价因素:1)PVDF扩产周期2-3年,需求高增供给不足,东岳19年申请环评至今未批,批文非常值钱;2)R142b供给管控,价格高涨,助推PVDF价格;3)下游成本占本低,PVDF价格由11万/吨涨至18万/吨,约占成本1.3%,下游接受度高。
    3、152a明年会非常紧缺:R142b的上游是152a,0.73万吨152a可以做1万吨142b,1.8万吨142b做1万吨PVDF。今年142b很紧张,会持续到明年。目前海外公司扩产的PVDF产能都没有配套142b,而中国公司的PVDF虽然可以配套142b,但大多没有配套152a。152a上游是电石,电石能耗太高不新批。预计142b产能开始释放后,152a会非常紧缺,152a目前价格2万元,毛利0.4-0.5万元,向上拥有较大弹性。永和股份152a产能4万吨,占全国总产能22%,位居前列。
    永和股份:永和股份从萤石矿到152a 、 R142b、 pvdf一体化布局,其152a产能4万吨,占全国22%,142b产能2.4万吨,PVDF产能6000吨,其中PVDF产能7月刚开始建设,预计明年投产。

  19. 联创股份(PVDF龙头):PVDF(0.3万吨已投产+0.5万吨明年7~8月份左右投产+0.6万吨规划)、R142b(12650吨配额)、R134a(3万吨)、R125(3万吨)、R32(5万吨)、R143a(1.2万吨)、R1234yf(5000吨)、R142b(规划1.1万吨)、R152a(规划3万吨)。

    东岳集团(港股PVDF龙头):1万吨PVDF(3000吨电池级)、3万吨152a、2万吨R142b、1万吨PVDF(规划)。

    巨化股份(制冷剂龙头叠加PVDF):PVDF(3000-3500吨),2万吨R142b,规划1万吨PVDF(一期已投产,二期待实施),规划1000吨锂电池粘结用PVDF计划明年投产。
    昊华科技:规划2500吨锂电用PVDF计划明年上半年投产。
    东阳光:持有东阳光氟树脂40%股权,东阳光氟树脂现有5000吨-6000吨/年PVDF产能,规划1万吨PVDF、2.7万吨R142b。
    璞泰来:持有东阳光氟树脂60%股权,东阳光氟树脂现有5000吨-6000吨PVDF产能,规划1万吨PVDF、2.7万吨R142b。
    永和股份:3万吨R152a、2.4万吨R142b、1万吨PVDF(规划)、无水氢氟酸(8.5万吨)、萤石资源储量(329.35万吨)。
    龙星化工:PVDF(2000吨\已停产)。
    三美股份(制冷剂弹性标):HCFC-22(2020年生产配额为1.18万吨)、R125(5.2万吨)、R142b(4176吨)、R32(4万吨)、R134a(6.5万吨)、无水氟化氢(13.1万吨)、六氟磷酸锂(0.6万吨在建)。
    金石资源(上游-萤石矿):萤石资源储量约2700万吨,对应矿物量约1300万吨,年采矿证规模为107万吨/年。酸级萤石精粉,主要销售给下游氟化工企业用于制作氢氟酸等基础化工品,氢氟酸主要用于制冷剂。
    中欣氟材(上游-氢氟酸):氢氟酸产量(现有5万吨+拟扩建至7万吨)、硫酸年产量(20万吨)、萤石资源储量90万吨+年开采量为8万吨、超级电容电解液SBP-BF4、DMP-BF4(500吨\正在建设)
    今日氟化工产业链掀起涨停潮,PVDF与制冷剂两个方向均大涨,联创股份再创历史新高。PVDF新增产能大部分在2022-2023年,受益于下游锂电与光伏高景气,下游缺货现象较为普遍,PVDF紧缺今年难以缓解,市场继续看涨。

  20. 永和股份:PVDF全产业链龙头
    打通152a-142b-PVDF全产业链,占据独特优势:

    PVDF的核心原料是142b(二氟一氯乙烷),从2013年起我国正式对HCFCs(含氢氯氟烃)实施生产和消费配额制,所以不管是152a还是142b等生产和销售都存在较高的政策壁垒。更为重要的是,高端电池用PVDF具备极高的技术壁垒,目前国内除东岳集团拥有3000吨产能以外,其余均采购自外企。

    公司拥有至152a-PVDF全产业链,一方面有效保障PVDF产业链中间体的自给自足,同时掌控了终端产品的盈利能力,这是公司独具的优势。

    公司PVDF投产在即

    根据公司招股说明书以及官微显示,公司目前具备3万吨152a产能(142b原料),同时2万吨142b以及6000吨PVDF已于2014年通过了了内蒙的环评备案,预计公司PVDF即将投产。据了解,公司规划PVDF兼备电池&光伏性能,未来投产后有望持续形成国产替代。

    氟化工,公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售,产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料。

    公司拥有33项注册专利,其中发明专利13项。公司FEP(聚全氟乙丙烯)产品技术国内领先,PVDF(聚偏氟乙烯 )、PFA(四氟乙烯-全氟烷基乙烯基醚共聚物)、PTFE(聚四氟乙烯)等技术储备丰富。含氟高分子材料方面,公司FEP产品已实现向富士康、哈博电缆、金信诺、万马股份、神宇股份等企业直接或间接批量供货,在中高端领域具备与国际氟化工领先企业进行一定竞争的能力。

    萤石,公司的萤石矿开采及萤石精粉主要由子公司华生萤石负责。

    公司于 2012年收购华生萤石,其产品萤石精粉主要内部供应至华生氢氟酸及内蒙永和用于生产无水氢氟酸。

    内蒙华兴矿业作为公司资源储备公司,其拥有苏莫查干敖包萤石矿探矿权,其探明的矿石储量约 255.6 万吨,目前正在进行探转采工作,进一步保障公司的萤石资源储备优势。

    投资建议:公司具备原料-PVDF全产业链,整体利润留存率高,未来电池级PVDF正式投产后将给公司带来可观利润(3000吨*15万/吨=4.5亿元,仅考虑3000吨电池级PVDF利润),30倍PE对应市值135亿元,加上其他基础氟化工业务估值65亿(保守),给予公司200亿市值目标。