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旭升股份:积极压铸电池盒及DHT电驱总成一体化结构件

“一体化压铸成型工艺与装备”列入国家重点研发计划

日前,国家科技管理信息系统公共服务平台公布了44个国家重点研发计划重点专项2022年度项目申报指南征求意见稿。其中,“高性能制造技术与重大装备”重点专项中的“一体化承载式车身压铸成型工艺与装备”入选。

研究内容:研究新型免热处理高强韧压铸铝合金材料性能调控机理;突破多材料一体化车身多目标优化设计、超大型复杂薄壁压铸件模具/工艺、大型车身一体化压铸件与环境件连接等关键技术;研发新能源乘用车一体化结构件及其压铸成型工艺;研制超大型智能压铸成套装备,在新能源乘用车下车体等实现示范应用。

考核指标:新型免热处理高强高塑压铸铝合金材料抗拉强度≥270MPa,屈服强度≥135MPa,伸长率≥12%;完成铝合金压铸下车体开发,对应传统钢板冲焊件减重不少于10%;完成超大型智能压铸装备开发,压铸单元最大锁模力(T)≥10000吨,最短建压时间≤28ms;完成一体化下车体压铸件智能化示范产线建设,设计产能10万件/年,下车体压铸件产品合格率≥90%。技术成熟度≥8级;制定相关团体、行业或国家技术标准≥3项。

随着新能源汽车行业的快速发展,汽车轻量化凸显出以下三个优点

1)轻量化可提升新能源汽车的续航里程。目前续航里程是新能源汽车进一步发展的主 要瓶颈,在电池能力提升逐渐达到极限的情况下,轻量化是解决该问题的另一手段。根 据 The Aluminum Association 的研究,电动汽车减重 10%和 15%可分别减少 6.3%和 9.5%的电能消耗。根据比亚迪的研究,约有 70%的能耗用在车身质量上,整车质量每 减轻 100 kg,每百公里电耗大约降低 0.5~1 k W·h。根据 DRIVEALUMINUM 的研究, 在电动汽车中使用铝材可以将车辆的行驶里程增加与减轻重量大致相同的比例(如将重 量减少 20%可使车辆在同等电量下多行驶 20%的距离)。

2)轻量化可提高新能源汽车加速性、制动性、操稳性等诸多车辆性能,并进而提升汽 车使用寿命。一方面,减轻车重可以减少汽车轮胎和制动系统承受的压力,进而延长这 些零部件的使用寿命,根据中国产业信息网统计,纯电动汽车每减重 100kg,续航里程 可提高 6%-11%的同时,日常损耗成本可降低 20%。另一方面,减轻车重可以提高汽车 行驶性能,有效降低刹车距离,使得转向和过弯的过程中更加灵活,同时在受冲击时铝 合金等轻量化材料能吸收分散更多的能量,因此轻量化可提升汽车的舒适性和安全性。

3)轻量化可在一定程度上降低整车制造成本。行驶同样里程,车身越轻所需电池越少, 根据 DRIVEALUMINUM 的研究,电动车采用全铝制车身结构后,每辆车可最多因此节 省 3000 美元。

底盘、电池盒、电驱壳体放量,电动车轻量化整体空间有 望达到 1000 亿以上

除一体压铸外,新能源尤其纯电动汽车的结构升级推动轻量化单车价值提升,如底盘、 电驱壳体等均形成较大的单车价值量,叠加需求快速提升,纯电动乘用车轻量化市场空 间快速扩容。 底盘:新能源汽车底盘与传统底盘对比来看,取消原有的传动轴、输油管等部件,增加 了电池盒。纯电动汽车省却了发动机后,动力传动系统大幅优化。传统汽车一般采用发 动机前置、同时驱动后置的构架,不可避免需要传动机构实现动力的传输。纯电动汽车 采用电机驱动,电机的放置可以根据车型灵活调整,从而省去了传动机构。另一方面, 纯电动汽车电池包未来将主要放置在汽车底盘部分,所以需要电池盒进行加固和保护。

电驱壳体:纯电动汽车采用电机驱动,电驱壳体是新能源轻量化中的重要增量部分。电 驱壳料主要有铁质和铝质两种,也有少部分电机壳采用铜质的。铝合金电驱壳体相比铁 铜材料的优势在于重量轻,导热性能好,可塑性强,可压铸可挤压,延伸率、稳定性、 隔音性更高。随着电驱动系统集成化发展,电驱壳体由“分体式壳体”向“集成式壳体” 再向“一体集成式壳体”,壳体中连接件数量逐渐减少,单车价值预计在 1500 元左右。

旭升股份:积极压铸电池盒及DHT电驱总成一体化结构件

3月22日旭升股份在业绩报告中称,公司的铝压铸板块受益于在手订单的持续放量,新增长城DHT双电机、奔驰电机壳体、LUCID动力系统、车身系统、电池系统等部件项目顺利量产,实现营收规模新突破。积极布局一体化压铸,已成功开发出适用于混动一体压铸电池盒以及DHT电驱总成的大尺寸结构件,实现首台国产6800吨超大型智能压铸单元正式投产,并获取新势力和新能源客户小鹏汽车、比亚迪定点及订单。

除铝压铸板块,旭升股份其他板块也表现良好。公司的铝锻造产品市场开拓形势喜人,新增新能源汽车转向节、热管理系统阀板等多个项目定点或量产,随着锻造工厂产能持续释放,预计锻造产品营收规模将出现快速爬坡。铝挤压产品市场开拓力度不断加大,除新增多个电池包壳体零部件项目定点外,在研项目包括防撞梁、门槛梁、副车架、电池包箱体等多个产品,预计将成为公司未来新的增长点。

2021年全年,旭升股份营业收入为30.23亿元,同比增长85.77%;净利润为4.13亿元,同比增长24.16%。旭升股份表示,2021年的营业收入变动原因主要系公司拓宽国内外市场,与客户建立长期合作关系,销售额增加所致。公司整体产销量比上年明显增长,产销两旺。

旭升股份:深度绑定特斯拉,新客户持续拓展

旭升主要从事精密铝合金零部件的研发、生产与销售,聚焦新能源汽车领域,涵盖多个 汽车核心系统,包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。从工艺角度,旭升 同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺并均具备量产能力,能够针对不同客户 需求提供一站式轻量化解决方案。

旭升股份客户范围持续拓宽,营业收入快速增长,公司前五大客户占比近年持续下降,其中 特斯拉营收占比也持续下降。公司近年客户持续开拓,与长城、蔚来、宁德时代等新客 户展开合作。2021 年公司前五大客户贡献营收 20.02 亿元,占公司营收比重为 66.20%, 其中特斯拉为公司贡献营收 12.07 亿元,占公司营收比重为 39.93%。
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旭升股份调研纪要
1、产品情况

公司主要产品:高压压铸件(电池底板、电机壳体、不规则三电壳体)、挤压件(控制臂等,对韧性要求较高)、锻造件(不规则中小型结构、连接件)

结构:目前新能源车占汽车类90%以上(汽车主要发展方向),工业类每年收入2亿左右,会继续匀速发展。模具(给整车厂,单个计价),几千万,产能不足

竞争对手:没有完全对标的竞争对手,大家的配置点都有差异化。

2、特斯拉——最大客户,今年占比45-50%

订单情况:订单目前没有变化,上海工厂每周1-1.2万/辆供应,特斯拉出货没这么多主要是提前备货。今年特斯拉100w辆可能达不到,产能不够。

产品配套:

· Model3和Y国内独供,美国部分开发二供——该车型产量太大,公司担心出现问题,且关税较高,订单将部分转移给美国供应商(之前运费、关税公司负担,换供应商后成本未必下降)。17年美国供应给S和X的高压压铸件单车1600左右;目前3和Y国内高压压铸+变速箱壳体+锻压产品单车价值3000元,未来还有通过扩产供应范围继续提升单车价值空间。同时ModelY目前面临国内热管理等多种零部件产能瓶颈,MODELY产能下半年才释放。

· M3/Y的出货结构:高压压铸1600(三电系统,电机壳之类)+锻压产品700-800(小控制臂)+压铸长条+赛科利挤压件(电池包纵梁等小件)。热管理的一些零部件给三花

· S和x的新版小批量美国独供,每周出货2000辆,单车价值量4000元左右。

· 卡车:单车价值量不到1000元,结构件不在国内生产,本土化为主

· 欧洲:德国明年年初特斯拉工厂建成,届时有机会合作

毛利率:整体下降,今年表观下降较大

· 规模增加后,毛利率会小幅下降——规模上来+竞争激烈,今年因为会计成本中处理加入运费表观毛利率下降较大

· 之前s和x毛利率比较高,M3是全球竞价,毛利率较低些,但应收账款比较短

· 年降:ms和x上和M3的产品也没太大下降。之前是3年锁价,现在是一年一议价

· 会计处理上今年加入了运费,会有影响

· 产品是单独计价,根据重量、工艺等综合测算;压铸企业很多是重量/成本加成,公司和整车企业共同研发,产品非标,议价能力相对较强。

· 原材料涨价影响:上游锁价+下游议价,保证毛利率不大幅下滑。因为原材料上涨,特斯拉已经涨价。剔除客户涨价,原材料每上涨10%,毛利率影响2%。Q2毛利率影响相对较小,并没有因为原材料原因毛利率大幅下降

账款周期:出厂2个月末付款

3、客户拓展

其他客户供应情况:

· 采埃孚:第2大客户,供压铸件等,主要供给宝马

· meb平台新进一款车,明年开始,后年才会放量,年产19万辆,挤压件,单车价值1000多,一年2亿收入

· 长城:新能源、皮卡都供,供货壳体类、柱状类结构件,今年快速上量有望成为前五的客户

· 电池壳壳体:供宁德和亿纬锂能,侧梁、托盘等部件,直接供给对应的整车平台。亿纬锂能今年有望进入前5客户;宁德今年量一般,今年可能上亿,增速不快。

· 新势力:蔚来第三代三电系统、小鹏、理想、零跑控制臂

客户拓展情况:

· 欧洲:已经量化采埃孚、法莱奥、西门子等,博世宝马奔驰即将量化

· 北美:已经量化特斯拉、北极星,未来有LUCAS、Rival将量化,spaceX也进了

· 亚太:长城已经量化,广汽、蔚来、小鹏、理想、三花(流道板铸造改锻造)、敏实(电池包零部件)也会逐步量化

4、压铸一体化

发展现状:

· 目前只有特斯拉在做,压铸一体良品率才60-70%,良品率很差,产能供不上

· 蔚来在考虑(和文灿谈),但是质量判定较难,出来后需要改进的地方较多;工艺和设备还需要优化。公司在观望,有技术准备,如果行业切换了迅速转向。总体策略较谨慎。

· 如果整车不外放,利空相关零部件企业。

公司技术储备和看法:

· 有能力做压铸一体,高压压铸是外购配方。设备力劲比较成熟,目前在谈是否采购压铸机。目前在采购的是布勒,但没有大吨位,现在在考虑接下来采购布勒还是力劲的压铸机。

· 计划购买8000和6500吨压铸机各一台做研发。如果批量需要在主机厂边上做。

· 外放后:需要在整车企业旁边建厂,一对一供应,同时产量需要进行严格匹配。

· 目前最大的问题:工艺不成熟、采购外放零部件企业合格率无法达标。公司打算继续观望,需要的时候快速切入,给特斯拉配套。

5、产能情况:目前产能不足,近几年快速扩产

· 首先计划从2个工厂增加到7个工厂,一共500亩土地,70-80亿产能。5号工厂去年开始建设,今年上半年开始投产,下半年满产,投入产出1:1.3(23年前支本开支增加30%),6号工厂土建完成,一期可以开始投产,2期在等设备;7号工厂下半年设备到位逐步安装,明年上半年逐步投入使用。

· 25-26年在规划8、9两个工厂,届时一共会有210亩土地,还有环评等办理,全部建成后会有100亿产值

· 计划3年内再投资30亿,账面资金10亿,未来债+股结合融资

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3条评论

  1. 6月13日(星期一)A股重磅题材机会:

    1、比亚迪概念:
    喜悦智行、立中集团、欣锐科技、超达装备、国机汽车、集泰股份、嵘泰股份、湘潭电化、和胜股份、湘油泵、广东鸿图
    2、特斯拉概念:
    豪森股份、天通股份、沃特股份、沧州明珠、精达股份、博威合金、广东鸿图、文灿股份、旭升股份、常铝股份、拓普集团
    3、汽车零部件:
    欣锐科技、恒帅股份、超达装备、菱电电控、合力科技、嵘泰股份、万安科技、和胜股份、湘油泵、钧达股份、广东鸿图
    4、有色:
    恒星科技、集泰股份、三孚股份、合盛硅业、天赐材料、宜安科技、东岳硅材、新安股份、金银河、上机数控、新亚强
    5、光伏:
    三友联众、上能电气、捷佳伟创、积成电子、太阳能、海兴电力、恒星科技、黔源电力icon、合盛硅业、川润股份、海陆重工
    6、稀土:
    大地熊、天通股份、广晟有色、龙磁科技、宁波韵升、宜安科技、风华高科、银河磁体、京运通、正海磁材、厦门钨业

  2. 盘面一体化压铸强势,伊之密、泉峰汽车、文灿股份、广东宏图、旭升股份、嵘泰股份、立中集团、顺博合金、爱柯迪、湘油泵、福然德、拓普集团、涨停潮

    汽车零部件板块同样强势,比亚迪万亿,合力科技、钧达股份、万安科技、长春一东、宁波高发、继峰股份、光洋股份、新泉股份、涨停板!.

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  3. 产业链存在哪些投资机会?
    应用环节:市场大幅扩容,轻量化零部件迎来快速增长
    相比于传统产品,一体压铸产品具有高性能、生产效率高、生产成本低等优势,因此未 来一体压铸市场有望快速扩容。预计 2025 年国内一体压铸件市场规模有望达到 128.6 亿元,2021-2025 年 CAGR 约为 183.7%。铝合金普通压铸、锻造、挤压等在车身、底 盘、电池盒等仍有广泛应用,预计 2025 年纯电动乘用车轻量化相关产品的市场空间将 达到 1078 亿元,2021-2025 年 CAGR 约为 43.3%。
    长期来看,一体压铸零部件仍将主要由 Tier 1 供应,且有以下三点优势的企业具有一定 竞争优势。1)快速的产能投放速度;2)具有一定压铸先发优势;3)较强的营运能力, 包括较好的内部管理和供应链管理等。

    拓普集团:布局压铸业务,蓄势待发
    拓普已具备了轻合金领域六大工艺能力,可完全覆盖底盘部件及车身部件,提供一站式 轻量化解决方案。拓普已量产的产品类型涵盖底盘系统、动力总成结构件、电池包结构 件、车身结构件以及热管理阀板等。根据不同的工艺,产品壁厚设计范围宽,成型后屈 服强度能实现从 100MPa 到 350MPa 全覆盖,延伸率从 2%到 12%全覆盖。基于以上 布局,拓普可为客户提供定制化服务,针对客户产品使用场景和性能要求,推荐最适合 的轻量化工艺。
    拓普已根据 7200T 压铸机进行产品研发。2021 年 9 月,拓普与力劲集团就汽车轻量化、 大型汽车结构件一体化成型项目达成全新战略合作协议,在已经购置了近 100 台力劲压 铸机的基础上,拓普向力劲继续订购 21 套压铸单元,其中包括 6 台 7200 吨、10 台 4500 吨和 5 台 2000 吨的压铸设备。基于 7200T 真空铸造设备,拓普将前沿的铸造一 次成型技术迅速地应用在了一体式后舱轻量化量产零件上。对比传统的冲压焊接工艺, 一体铸造将 70 多个部件整合为 1 个部件,同时也不再需要焊接工艺,2022 年 2 月,拓 普生产的国内首个基于 7200 吨巨型压铸机正向开发的一体化超大压铸车身后舱正式量 产下线,结构件长宽分别近 1700mm 和 1500mm,可实现 15%~20%的减重效果。

    旭升股份:深度绑定特斯拉,新客户持续拓展
    旭升主要从事精密铝合金零部件的研发、生产与销售,聚焦新能源汽车领域,涵盖多个 汽车核心系统,包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。从工艺角度,旭升 同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺并均具备量产能力,能够针对不同客户 需求提供一站式轻量化解决方案。
    旭升客户范围持续拓宽,营业收入快速增长,公司前五大客户占比近年持续下降,其中 特斯拉营收占比也持续下降。公司近年客户持续开拓,与长城、蔚来、宁德时代等新客 户展开合作。2021 年公司前五大客户贡献营收 20.02 亿元,占公司营收比重为 66.20%, 其中特斯拉为公司贡献营收 12.07 亿元,占公司营收比重为 39.93%。

    爱柯迪:中小铝压铸件龙头,发力布局中大件压铸业务
    爱柯迪是中小铝压铸件龙头,定位“新能源汽车+智能驾驶”产品市场,近年汽车用通 用中小件市场占有率持续提升,经营优势明显。受益于新业务及新客户开拓,公司近年 营业收入稳步增长。2021 年,公司营收 32.1 亿元,同比增长 24.8%,受原材料及海运 费价格持续上涨、人民币升值等因素影响,公司归母净利润 3.1 亿元,同比下降 27.2%。
    爱柯迪发力布局中大件压铸业务,拟购入 10 台 3200T 以上吨位压铸机。根据 2021 年 底爱柯迪智能制造科技产业园环评信息显示,公司拟为该产业园购入 45 台压铸机,其 中包括 2 台 8400T、 2 台 6100T 和 4 台 4400T 和 2 台 3200T,以及 35 台 3200T 以 下吨位压铸机。

    文灿股份:深耕铝合金精密铸件市场,全力布局一体压铸业务
    文灿股份深耕铝合金精密铸件市场,受益于公司新能源汽车产品放量,近年营收快速增 长。2021 年公司营收 41.1 亿元,同比增长 58.1%,归母净利润 1.0 亿元,同比增长 16.0%。

    2021 年起,文灿股份持续重点布局一体压铸业务,目前进展顺利。1)2021 年,与力 劲科技集团有限公司签订了《战略合作协议》,向力劲采购了 9 台大型压铸机,包括 2 台 9000T、两台 6000T、三台 4500T、一台 3500T、一台 2800T,用于研发及生产车身 结构件、一体化电池盒托盘、电机壳、变速箱壳体等。截至 2022 年 4 月,除一台 9000T 压铸机外,其余 8 台压铸机已完成安装调试,预计最后一台 9000T 将于今年 5 月份安 装调试完毕并在 6 月份为客户超大型一体化车身结构件产品试模。2)文灿股份在 6000T 压铸设备上已于 2021 年 11 月 18 日完成首次半片式后地板的试制,试制产品在某新势 力客户整车厂中完成白车身安装下线;此外 9000T 压铸机系当下全球吨位最大的压铸 机,定点产品已经开始试制阶段工作,用于另一知名头部新势力客户的 SUV 车型。3) 2022 年,文灿股份将继续向力劲采购 9 台大型压铸机,包括 2 台 2800T、3 台 3500T、 2 台 4500T 和 2 台 7000T,用于超大型一体化结构件及车身结构件的生产,进一步满 足公司的产能需求。4)2022 年 5 月,与立中集团签订《战略合作框架协议》,在新能 源汽车的大型一体化车身结构件、一体化铸造电池盒箱体等产品的材料开发和工艺应用 领域建立战略合作关系。

    新材料:海外先发,国产替代加速崛起

    美国铝业、莱茵费尔德、特斯拉、立中集团、广东鸿图等企业纷纷布局免热处理合金, 和目前广泛在车身的传统铸造合金 AlSi9MgMn 经过热处理后的性能接近。随着国产研 发技术和工艺成本优化,未来免热处理合金的国产替代大势所趋。

    莱茵费尔德、美国铝业:深耕多年的老牌企业
    作为传统的铸造铝合金生产商,莱茵费尔德和美国铝业深耕铝合金行业多年,拥有多项 技术专利。莱茵费尔德研发生产的 Silafont-36(AlSi10MgMn)是目前车身应用最广泛的传 统铸造铝合金材料,现存许多产品都是基于该产品改进。美铝研发的免热合金 C611 系 列具有极佳的流动性,被欧美许多压铸厂家广泛地应用于薄壁结构件(例如减震塔)的 生产。

    立中集团:成本和技术领先,蓄势待发
    根据立中集团年报,公司通过材料成分配比、工艺路线设计、性能指标设定、工艺过程 保障等方面综合调控,使得公司的免热处理合金在抗拉强度、屈服强度和延伸率等方面 表现出了良好且均衡的机械性能,在保持高强度和良好铸造性能的基础上,延伸率较传 统压铸材料提升了 5 倍以上,能够更好的应用于高强、高韧、超大型一体化压铸零部件 的生产。

    根据公司公告,受疫情对汽车产业链的影响,今年二季度对公司产品主要是铸造合金、 铝合金车轮的销量有一定影响。但因中间合金业务应用行业比较分散,同时受高端晶粒 细化剂、航空航天用特种中间合金等高端产品逐步提升、铝合金车轮板块报价模式调整、 海运费联动、公司出口业务稳定发展、内外铝价正挂以及美元升值等诸多有利因素影响, 因此这些因素或有望对冲疫情扰动。

    高端模具钢:天工国际龙头布局,静待花开

    天工国际作为全球工模具钢优质龙头,在全球经济波动周期中,通过自身极强成本控制、 产品技术升级、精细化管理等综合竞争力,成功穿越下行周期,实现稳健成长。 公司 3 月官网发布,7000 吨快锻项目正式进入施工阶段,通过完善公司产品结构体系, 以更好地满足市场需求,如在一体成型压铸领域中对大规格模具钢的广泛需求。该项目 完成后,公司圆钢产品最大规格将从目前的直径 880mm 扩展到直径 1200mm 以上,模 块产品将从 800mm 厚增加到 1200mm 厚以上,产品规格进一步丰富。